棉花观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑棉主力合约收盘价16105元/吨，上涨1.07%；3128B棉新疆到厂价17290元/吨，上涨5元；全国均价17486元/吨，上涨8元。现货基差CF09分别上涨1185元和1381元，但随后回落。
- 市场分析：受美伊冲突影响，国际棉花成本上升，全球供应减产预期持续，美棉走强但上涨动能减弱；国内棉花资源供应偏紧，新棉播种面积下滑，产需缺口扩大，但下游需求转弱，纺企采购谨慎。
- 策略：中性，短期郑棉上攻动能减弱，区间震荡，关注抛储政策。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑糖主力合约收盘价5389元/吨，上涨0.80%；广西南宁白糖现货价格5350元/吨，持平；云南昆明白糖现货价格5195元/吨，下跌5元。现货基差SR09分别回落39元和194元。
- 市场分析：原糖供应宽松，印度禁止出口但泰国增产，巴西新季供应释放，贸易流偏宽松；郑糖短期上涨动能减弱，但估值偏低，进口总量预计下降，下方有支撑。
- 策略：中性，短期糖价区间震荡，中长期跟随外盘，但国内增产限制上涨空间。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：昨日纸浆主力合约收盘价4982元/吨，上涨0.12%；山东地区银星针叶浆现货价格4975元/吨，上涨10元；俄针现货价格4695元/吨，上涨25元。现货基差SP09分别上涨4元和19元。
- 市场分析：海外新增产能少，主要阔叶浆厂减产，2026年全球供应压力减弱；国内大量成品纸产能投产，终端需求不足，港口库存高企，传统消费淡季订单平淡。
- 策略：中性，短期浆价低位震荡。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
