医药行业跟踪报告：科伦博泰TROP2 ADC+IO三期研究结果积极，有望重塑肺癌一线治疗格局

医药板块行情复盘

本周（5/18~5/24），SW医药生物指数下跌2.43%，跑输沪深300指数（-0.30%），在申万一级行业指数中排名18/31。细分板块中，医疗设备（+0.92%）、CXO（+0.28%）领涨，线下药店（-7.85%）、医院（-7.30%）表现垫底。港股医药板块同样承压，恒生生物科技指数（-1.72%）和恒生医疗保健指数（-2.17%）跑输恒生科技指数（-1.45%）和恒生指数（-1.37%）。

科伦博泰TROP2ADC+IO三期研究结果

科伦博泰在ASCO2026大会摘要中发布的OptiTROP-Lung05研究数据显示，其TROP2ADC联合免疫疗法（芦康沙妥珠单抗+K药）在PD-L1阳性（TPS≥1%）、EGFR/ALK突变阴性的局部晚期或转移性NSCLC患者中表现优于K药单药。中位随访10.5个月时：

• K药单药组mPFS为5.7个月，联合组mPFS未达到；
• 联合组ORR达70.2%，显著优于单药组的42.0%；
• 联合组OS数据尚未成熟，但HR为0.55，显示长期生存获益趋势；
• 安全性可控，未出现新增安全性信号。 该联合疗法的新适应症补充申请已获中国NMPA优先审评受理。

宜联生物B7-H3ADC鼻咽癌三期研究

宜联生物B7-H3ADC（tam-peli）在TAISHAN-301研究中达到主要终点ORR，OS数据暂未成熟。该药已获罗氏全球独家授权，交易额5.7亿美元。

投资建议

医药板块受科技板块分流影响回调，但行业景气度及创新趋势不变。2026年继续看好中国创新药出海，重点关注ADC、双抗、小核酸等赛道，推荐映恩生物-B、三生制药、信达生物、科伦博泰生物-B等。同时关注高景气CXO、器械出海、脑机接口等机会。

风险提示

新产品研发不及预期、竞争加剧、销售不及预期、地缘政治风险等。