电子布价格继续上涨，公司扩张产能，建议“买进”

核心观点与建议

• 投资建议：建议“买进”中国巨石（600176.SH），目标价50元人民币。
• 结论：公司受益于电子布价格上涨和产能扩张，业绩有望持续提升，估值合理。

关键数据与市场分析

• 电子纱和电子布价格：5月价格继续上涨，G75纱和7628电子布分别累计上涨37.1%和57.0%，预计5月同比分别增长约40%和60%。
• 公司产能：近期扩产计划建成后，电子布产能达16.7亿米，较目前增长23.7%。
• 全球市场地位：公司是全球玻纤龙头企业，电子布市占率第一（28%），覆盖全球主要消费市场。

业绩预期

• Q2业绩：受益于电子布价格上涨，26Q1净利润同比增长73.5%（扣非后71.4%），Q2业绩有望继续提升。
• 盈利预测：上调2026/2027/2028年净利润至60/74.3/89.6亿元，YoY分别增长82.7%/23.9%/20.5%，EPS分别为1.5/1.86/2.24元。
• 估值：当前PE分别为26/21/17倍，估值合理。

产能扩张与产品布局

• 新产能：Q1投放产能满产后，电子布产能达13.5亿米。
• 扩产计划：淮安项目总投资44.31亿元，预计27Q4投产，建成后产能达16.7亿米。
• 产品开发：积极开发低介电、超薄、极薄电子布产品，应用于高端服务器、汽车电子等领域。