公司在手订单充足，产能加速扩张，建议“买进”结论与建议

东方电缆是国内海缆龙头企业，主要产品用于海上风电项目，7成净利润来自海缆业务，海缆毛利率达40%。公司2024年接连拿下英国、荷兰约20亿元海缆大单，在欧洲市场具备竞争力。2023年全球海上风电新增装机量10.8GW，中国和欧洲占据超90%，2024年国内海风招标量为8.7GW，预计2025年国内海风装机规模达10-12GW，同比翻倍增长。欧洲也正在加快海风建设，多国增加补贴并放宽法规限制。得益于主要海风市场建设加速，公司2024年公告的海缆中标订单金额累计约73亿元，较2023年增超3倍。公司加快产能扩张，2024年底南部总部（广东阳江）落成，预计新增年产值30亿元，近期在广西北海投资建设深远海输电装备项目，拟投资总额约20亿元，将分三期建设，有助于公司长远发展。预计公司2024/2025/2026年的净利润将达到12/19.6/24.9亿元，YOY+20.3%/+63.3%/+26.6%，EPS分别为1.75/2.86/3.62元，A股按当前价格计算，对应PE为31/19/15倍，建议逢低买进。