煤炭行业周报：安全事故突发，供给收缩预期升温

核心观点

• 二级市场：权益市场震荡分化，科技成长主线一枝独秀，电子行业涨幅居首，建筑材料和机械设备受益于政策导向，农林牧渔、石油石化和美容护理领跌。
• 动力煤：市场呈现港口高位持稳、产地涨跌互现、国际价格平稳的态势，受港口累库、下游采购低迷压制，但优质煤源偏紧及贸易商挺价意愿对价格形成支撑。
• 炼焦煤：市场呈现产地稳中小涨、港口高位回调、国际价格坚挺的态势，产地受安监支撑及焦炭提涨传导，港口受期货情绪影响，国际价格维持高位震荡。

关键数据

• 权益市场：电子行业涨幅6.56%，建筑材料上涨2.61%，机械设备上涨1.93%，农林牧渔下跌6.31%，石油石化下跌4.70%，美容护理下跌4.23%。
• 动力煤：环渤海库存2748.92万吨，周环比增加11.84万吨；秦皇岛港Q5500动力煤现货价835元/吨，周环比持平。
• 炼焦煤：247家样本钢企铁水日产240.86万吨，创近期新高；钢厂焦煤库存788.57万吨，周环比增加1.54万吨。

事件分析

• 动力煤：5月22日山西沁源矿难引发安监升级，印尼出口管控新政，全球海运煤供应格局重塑。
• 炼焦煤：山西沁源矿难引发安监升级，焦炭提涨但钢厂抵触情绪升温，山西开展煤矿安全生产专项整治行动。

投资建议

• 重点关注具备产能弹性且安全合规的龙头煤企，也可持续追踪现金流充裕、分红高的优质煤炭标的。

风险提示

• 终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。