煤焦早报：煤矿安全事故致供给收缩，注意上方压力位

走势评级

• 焦煤：震荡偏强
• 焦炭：震荡偏强

盘面情况

• 焦煤：截至5月22日，蒙5#主焦煤报1234元/吨，活跃合约报1162.5元/吨，盘面偏弱运行。基差+91.5元/吨，9-1月差-254.5元/吨。
• 焦炭：天津港准一级焦报1620元/吨，活跃合约报1731元/吨，盘面偏弱运行。基差+11元/吨，9-1月差-102元/吨。

供给情况

• 焦煤：523家矿山开工率93.37%，314家洗煤厂产能利用率39.6%。
• 焦炭：230家独立焦企生产率75.42%。

需求情况

• 焦煤：230家独立焦企生产率75.42%。
• 焦炭：247家钢厂产能利用率89.59%，铁水日均产量238.91万吨。

库存情况

• 焦煤：523家矿山精煤库存212.31万吨，洗煤厂精煤库存355.86万吨，247家钢厂库存788.77万吨，230家焦企库存914.96万吨，港口库存278.91万吨。
• 焦炭：230家焦企库存42.71万吨，247家钢厂库存693.96万吨，港口库存222.7万吨。

结论

• 宏观：美伊达成初步谅解备忘录，原油价格波动，5月22日山西煤矿事故可能导致国产煤供给受压制，焦煤内部价差可能拉大。
• 煤焦：沁源矿难将导致国产煤供给收缩，下游恐慌性补库可能引发焦煤价格上涨，焦炭成本支撑走强，但炼焦利润可能受挤压。
• 短期：焦煤和焦炭大概率大幅走高，炼焦利润大幅回落，关注焦炭负反馈压力位，即炼焦利润归零对应的涨幅。

策略建议

• JM09、J09多单逢高止盈，多09炼焦利润清仓。

风险提示

• 煤矿安全事故（上行风险）、地缘冲突升级（下行风险）。