建筑材料行业周报：看好电子布涨价弹性，供需紧张格局持续全年

建筑材料行业报告（2026.05.18-2026.05.24）

行业投资评级

强于大市 | 维持

投资要点

• 电子布：需求持续旺盛，中高端产品供不应求。供给端传统电子纱供应减少，织布机供给瓶颈预计1-2年内难缓解，库存处于历史低点。预计涨价持续至年底，弹性超预期。关注：中国巨石、国际复材。
• 水泥：近期需求平淡，出库量同比差距，恢复力度一般。基建资金保障较好，房建需求压力。中期产能或因超产限制下降，利用率提升带来利润弹性。关注：海螺水泥、华新建材、上峰水泥。
• 玻璃：产线冷修增多，但终端需求平淡，下单迟缓，加工厂开工低，价格偏弱。关注成本上升可能导致的超预期减产。关注：旗滨集团。
• 玻纤：粗砂需求尚可，成本上涨推动价格上涨。电子纱领域受AI产业链驱动，低介电产品量价齐升，行业需求随AI爆发式增长。看好持续量价齐升趋势。关注：中国巨石、中材科技。

近期研究报告

• 《消费建材龙头调整充分，配置性价比凸显》 - 2026.05.18

上周行情回顾

申万建筑材料行业指数（+2.61%），表现居申万31个一级子行业第2位。

风险提示

反内卷政策不及预期，地产及基建需求超预期下行风险。

分项分析

1. 水泥

1.1 水泥需求恢复缓慢，关注中期供给端协同

需求平淡，出库量同比差距，恢复力度一般。基建资金保障较好，房建需求压力。中期产能或因超产限制下降，利用率提升带来利润弹性。

1.2 玻璃需求持续承压，冷修落地供需略改善

产线冷修增多，但终端需求平淡，下单迟缓，加工厂开工低，价格偏弱。关注成本上升可能导致的超预期减产。

1.3 本周重点公告

【韩建河山】中标广西左江治旱黑水河现代化灌区工程。

风险提示

反内卷政策不及预期，地产需求超预期下行风险，基建需求低于预期风险。

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中邮证券有限责任公司，中国邮政集团有限公司控股，提供证券经纪、投资咨询等服务。