研报总结
板块行情回顾
本周建材板块上涨1.57%，跑输沪深300指数0.7pct。分子板块来看，水泥板块+0.3%，玻璃板块+5.9%，玻纤板块+22.0%，装修建材板块+1.6%。年初至8月7日收盘建材板块下跌14.4%，跑输沪深300指数15.8pct。关注个股中，中材科技（+31.11%）、宏和科技（+23.94%）、再升科技（+23.81%）、环球新材国际（+20.73%）、国际复材（+19.79%）表现较佳。
周观点
电子布延续涨价趋势，重视当前反弹窗口期。进入8月份，电子布延续月度涨价趋势，7628电子布提价1.5元/米，提价幅度继续走扩，提价后价格约9.9-10.2元/米，首次站上10元/米；2116和1080电子布提价1.7-2元/米和2元/米，提价后价格分别为12.4-13元/米和13-13.5元/米。当前电子布延续供不应求的格局，中高端产品D、E系列细纱及布供不应求，而产品结构调整缩减了传统电子纱及电子布供应量，电子布供需格局持续优化，随着电子布价格持续上涨，预计26年全年电子布企业业绩弹性凸显；我们认为，随着市场情绪逐步企稳，重视电子布反弹窗口期；近期粗纱端价格有所松动，下游需求不温不火，受到高库存的影响，部分粗纱价格小幅回落，展望下半年，粗纱供给端新增产能有限，但需求端逐步分化，风电、热塑领域需求稳定，地产基建端需求较弱，拥有规模、产品结构优势的头部企业或抢占更多市场份额。
水泥
需求环比略改善，价格小幅上涨。本周全国水泥市场价格环比上涨。根据数字水泥网，本周全国水泥市场价格约321元/吨，环比+3元/吨。价格上涨地区主要是湖南、贵州和新疆，幅度20-40元/吨；价格回落区域主要是云南，幅度10元/吨。八月初，高温和阴雨天气仍然制约下游施工，市场需求微弱改善，国内重点地区水泥企业平均出货率42.5%，环比提升约0.3个百分点。价格方面，行业长期低价致使企业普遍亏损，煤炭等原材料成本高位运行，企业盈利修复意愿强烈，局部市场率先回暖带动整体价格止跌。
玻璃
供给降至低位，浮法价格环比下降。本周浮法玻璃企业库存约6911万重箱，环比-0.7%，当前在产产能已降至14万吨/天以下，降至阶段性低位，供需拐点渐行渐近；我们认为，中小企业亏损致使现金流承压，叠加成本上升的压力，或加快行业产能出清速度，预计后市仍有生产线进入冷修，供给将进一步收缩，“反内卷”大背景下，随着供给收缩，玻璃价格或率先迎来触底企稳；光伏玻璃价格再次提涨，在持续亏损加之产能出清支撑下，玻璃厂家报价上调，2mm价格为9.5-10元/平方米，环比上涨13.77%，本周光伏玻璃日熔量约7.58万吨/天，环比持平，短期下游组件厂按需采购，全行业仍处于亏损，关注下半年旺季需求恢复情况。
玻纤
电子纱及电子布价格再次上涨，粗纱市场价格趋弱运行。本周国内无碱粗纱市场报价基本稳定，但部分厂成交略有松动。本周国内电子纱市场主流产品G75及7628电子布价格涨幅明显，月初各厂报价平均上涨3000元/吨左右及1.5-1.7元/米不等，市场成交价格均落实尚可。
成本端
部分原燃料价格上半年整体上涨。受石油价格上涨影响部分建材成本上半年整体同比上涨，有望通过提价传导成本压力。
风险提示
产品价格落地执行不及预期；政策落地情况不及预期；原材料价格波动带来的盈利不及预期。
配置建议
主线一：8月电子布再提价，景气度无虞，把握反弹窗口期。推荐【中国巨石】、【长海股份】、【中材科技】，建议关注【国际复材】、【宏和科技】。
主线二：地产弱现实倒逼政策预期强化，原油价格回落助力消费建材盈利改善。建议关注【兔宝宝】、【青鸟智控】、【三棵树】、【东方雨虹】、【科顺股份】、【北新建材】、【伟星新材】、【悍高集团】（与轻工组联合覆盖）等。
主线三：关注浮法玻璃渐行渐近的拐点以及玻璃企业在高性能玻璃领域布局进展。推荐【旗滨集团】，建议关注【凯盛科技】、【信义玻璃】等。
