建筑材料行业周报：看好电子布高景气度持续，关注“双碳”政策带来的供给收缩

行情回顾

• 本周建材板块下跌1.17%，跑输沪深300指数2.0pct。
• 分子板块表现：水泥-1.7%，玻璃+2.7%，玻纤+1.5%，装修建材-2.5%。
• 年初至4月24日，建材板块下跌0.3%，跑输沪深300指数约3.3pct。
• 本周个股表现：中复神鹰（+12.9%）、旗滨集团（+8.8%）、中材科技（+6.5%）较佳。

周观点

• 玻纤板块：7628电子布价格持续上涨，供需格局优化，业绩弹性逐季度提升，关注电子布提价节奏。
• 粗纱：下游需求逐步恢复，成本上涨，价格稳中有涨，龙头企业受益，推荐中国巨石。
• 玻璃：库存与成本压力增加，供给加速收缩或推动价格触底，推荐旗滨集团、信义玻璃。
• 消费建材：成本压力传导，行业集中度提升，地产贝塔边际好转，推荐三棵树、东方雨虹。
• 碳纤维：价格暂稳，关注商业航天需求增量，推荐中复神鹰、光威复材。

重大事件

• 中国巨石、中材科技、长海股份、三棵树等公司一季度业绩增长。

行业观点

• 水泥：需求恢复缓慢，价格大稳小动，关注错峰生产及“双碳”政策影响，推荐华新建材、海螺水泥。
• 玻璃：库存环比提升，供给降至低位，价格或触底企稳，推荐旗滨集团、信义玻璃。
• 玻纤：粗纱价格稳中有涨，电子布供需偏紧，推荐中国巨石。
• 碳纤维：价格暂稳，盈利承压，关注商业航天需求释放，推荐中复神鹰、光威复材。

成本端

• 部分原燃料价格上涨，部分建材企业有望提价传导成本压力。

风险提示

• 政策执行不及预期、需求不及预期、原材料成本上涨带来的毛利率不及预期。

配置建议

• 主线一：电子布景气度持续上升，推荐中国巨石，建议关注国际复材、长海股份、中材科技、宏和科技。
• 主线二：消费建材龙头，推荐三棵树、东方雨虹、科顺股份、北新建材，持续推荐兔宝宝、青鸟消防、悍高集团。
• 主线三：“双碳”政策催化，关注玻璃底部困境反转，建议关注旗滨集团、信义玻璃。