建筑材料行业报告（2026.05.04-2026.05.10）：5月电子布涨价延续，高景气贯穿全年

建筑材料行业报告（2026.05.04-2026.05.10）

投资要点

• 电子纱及电子布价格上涨：本周电子纱价格延续上涨，7628 产品提价 0.5 元/米至 6.5-6.8 元/米，2116 电子布提价 0.8 元至 8.4-8.6 元/米。电子布需求旺盛，中高端产品供不应求，传统电子纱供应减少，织布机供给瓶颈预计 1-2 年内难缓解，传统电子纱库存处于历史低点。此轮涨价弹性有望超预期。
• 关注：中国巨石、国际复材。
• 水泥：近期需求平淡，出库量同比去年同期仍有差距，需求恢复力度一般。基建端资金相对保障较好，房建需求仍有压力。中长期看，限制超产政策下产能有望下降，产能利用率提升带来利润弹性。
• 关注：海螺水泥、华新建材、上峰水泥。
• 玻璃：近期产线冷修停产增多，但终端需求仍平淡，短期下游需求疲软叠加前期投机货源释放，价格表现偏弱。关注成本上升背景下可能导致的超预期减产。
• 关注：旗滨集团。
• 玻纤：粗砂需求端表现尚可，成本上涨影响下，短期价格仍以上涨趋势为主。电子纱细分领域景气，受 AI 产业链驱动，低介电产品迎来量价齐升，行业需求有望伴随 AI 呈现爆发式增长。
• 关注：中国巨石、中材科技。
• 消费建材：行业盈利已触底，价格无向下空间，借助反内卷政策，提价及盈利改善诉求强烈。2025 年防水、涂料、石膏板等多品类持续提价，2026 年可期待龙头企业盈利改善。
• 关注：东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材、兔宝宝。

上周行情回顾

• 申万建筑材料行业指数上涨 6.89%，在 31 个一级子行业指数中排名第 8 位。

风险提示

• 反内卷政策落地不及预期，地产及基建需求超预期下行风险。

水泥需求恢复缓慢，玻璃价格仍维持低位

• 水泥：需求表现平淡，出库量同比去年同期仍有差距，需求恢复力度一般。基建端资金相对保障较好，房建需求仍有压力。中长期看，限制超产政策下产能有望下降，产能利用率提升带来利润弹性。
• 玻璃：产线冷修停产增多，但终端需求仍平淡，短期下游需求疲软叠加前期投机货源释放，价格表现偏弱。关注成本上升背景下可能导致的超预期减产。

本周重点公告

• 中材科技：公司 2025 年股票期权激励计划获得批复。

研究结论

• 电子纱及电子布价格持续上涨，玻纤行业受 AI 产业链驱动景气度提升，消费建材盈利有望触底改善。水泥和玻璃短期需求承压，但中长期看产能优化带来弹性机会。