建筑材料行业周报：继续看好电子布反弹行情，关注“金九银十”旺季涨价板块

建筑材料行业周报总结

板块行情回顾

本周建材板块下跌2.17%，跑输沪深300指数1.3个百分点。分子板块来看，水泥板块下跌1.7%，玻璃板块持平，玻纤板块上涨10.9%，装修建材板块下跌4.1%。年初至今，建材板块下跌16.1%，跑输沪深300指数13.5个百分点。关注个股中，再升科技、长海股份、国际复材、中国巨石、中材科技表现较佳。

周观点

1. 电子布：景气度无虞，继续看好反弹行情。电子布到CCL涨价链传导顺畅，电子布延续供不应求的格局，中高端产品D、E系列细纱及布供不应求，产品结构调整缩减了传统电子纱及电子布供应量，电子布供需格局持续优化。随着电子布价格持续上涨，预计2026年全年电子布企业业绩弹性凸显。推荐中国巨石、长海股份、中材科技，建议关注国际复材、宏和科技。
2. 消费建材：原油价格上涨带来成本压力，关注可以传导成本压力的消费建材龙头。近期原油价格持续上涨，对消费建材成本端带来一定压力，例如沥青期货主力合约价格突破5000元/吨，防水企业成本压力明显提升，因此，科顺等防水企业再次发涨价函传导成本压力，沥青基防水材料拟提价10%。头部企业积极提价传导成本压力。关注可传导成本压力的消费建材龙头；根据克而瑞数据，8月重点20城二手房成交面积约1451万平米，环比下降8%，同比增长8.8%，1-8月累计成交面积同比增长6.9%，增速环比扩大0.2个百分点。二手房的成交回暖逐步拉动存量房市场的需求，叠加近期地产调控政策的出台，托底地产的意义明显。进入“金九银十”旺季，若地产跌幅收窄，有助于消费建材行业龙头走出α特性，在地产逐步触底企稳的阶段，看好龙头企业盈利弹性。建议关注兔宝宝、青鸟智控、三棵树、东方雨虹、科顺股份、北新建材、悍高集团、伟星新材等。
3. 玻璃：浮法玻璃与光伏玻璃供给持续收缩，9月价格均小幅上涨，在产产能已降至阶段性低位，随着“金九银十”旺季来临，供需拐点渐行渐近，价格或触底回暖。同时，关注玻璃基板产业化趋势。推荐旗滨集团，关注信义玻璃、凯盛科技等。
4. 水泥：需求逐步恢复，价格小幅上涨。本周水泥企业出货率约为46%，环比上涨约2.5个百分点，九月上旬，天气好转，水泥需求有所恢复；价格方面，在成本压力的驱动下，多地区实现价格上涨，且涨价范围逐步扩大，部分地区开启第二轮涨价，带动整体价格止跌回升，预计后期价格将继续维持震荡上行走势。中期需关注国务院新颁布的《碳达峰碳中和综合评价考核办法》的执行情况，是否能加速供给端带来出清；重点关注加速出海以及投资转型的水泥企业。推荐华新建材、海螺水泥、上峰材料；关注塔牌集团、天山股份等。

成本端

部分原燃料价格整体上涨，受石油价格上涨影响部分建材成本整体同比上涨，有望通过提价传导成本压力。截至9月11日，布伦特原油、动力煤、沥青、丙烯酸、PPR、不锈钢、铝合金、锌合金、聚醚等价格均同比有所提升。

风险提示

产品价格落地执行不及预期；政策落地情况不及预期；原材料价格波动带来的盈利不及预期。