高油价或在抑制石油消费
高油价对石油消费量的影响：
- 国内方面： 高油价对石油消费量的抑制较大。观察此前两轮油价涨幅超10%的时期（2018年2月-11月、2021年3月至2022年9月），平均来看，汽油价格上涨1个百分点，石油消费量增速下降0.56个百分点。但本轮（2026年3-4月）油价上涨对石油消费量的抑制更大，例如2026年4月，汽油价格同比18.5%，若按照前两轮经验规律，则石油消费量同比增速在-9%左右，而实际的原油消费量为-25%。高频数据显示，近期石油消费量下滑，例如，3月国内航班执飞量同比10.4%，4月下滑至-1%，5月前23日，进一步下滑至-6.6%。
- 国际方面： 参照Flightradar24跟踪的全球航班执飞数据，同比增速同样出现下滑，3月全球航班执飞量同比18.4%、4月降至11.4%，5月前23日，降至8.3%。
每周经济观察：
- 景气向上： 华创宏观WEI指数再度上行，截至2026年5月17日，为6.96%，环比上行1.92%。土地溢价率有所回升，截至5月17日，百城土地溢价率回升至8%。
- 景气向下： 出行数据继续回落，地铁客运人数同比-2.1%（5月前22日累计同比+1.3%），国内航班执行数同比下滑7.9%（5月前23日累计同比下滑7.6%）。地产销售走弱，24城商品房住宅成交面积同比-9.3%。多数行业开工率继续下滑，尤其是江浙织机、PVC和PTA。港口集装箱吞吐量同比回落，四周同比降至3.8%。油价大幅下跌，美油收于96.6美元/桶，下跌8.4%；布油收于103.5美元/桶，下跌5.2%。二手房价格下跌，一线下跌0.2%，全国下跌0.1%。
反内卷跟踪： 国常会研究推进全国统一大市场建设，行业层面关注运输业、公用事业（价格法制定修改）、生猪、新能源汽车。
利率： 1年期、5年期、10年期国债收益率分别报1.1750%、1.4576%、1.7519%，较5月15日环比分别变化-3.16bps、-1.27bps、-1.39bps。
资金： DR001、DR007、R007分别收于1.3230%、1.3634%、1.3831%，较5月15日环比分别变化+5.84bps、+4.48bps、+2.66bps。上周净回笼资金3985亿，本周到期资金8045亿。
