核心观点
端午假期整体出行增速偏低，不及预期，或受南方大范围降雨影响。消费结构呈现两大亮点：一是传统民俗体验，二是“新”消费，以演艺经济、运动户外、宠物经济、悦己消费为代表。
整体出行
端午假期三天，全社会跨区域人员流动量同比增长3.0%，低于交通运输部预期的7.7%。出行数据或受南方大范围降雨影响。结构来看，公路客运增速相对较高，铁路、民航及水运增速较低。原因或在于，三天短假中，居民出行以短途为主；同时降雨天气也对民航、水运产生影响。
结构亮点
传统民俗
龙舟赛事、民俗表演带动地区旅游热，粽子等民俗消费也实现较高增速。例如，佛山龙舟赛事整体旅游预订订单量同比增长167%，“粽子礼盒成交额同比增长15倍”。
“新”消费
- 宠物经济：携宠出行成新趋势，宠物酒店呈“量价双升”。例如，美团数据显示，端午前两周“宠物出游”搜索量同比上涨57.1%，“宠物酒店”搜索量激增91%。
- 运动户外：平台设备销售额实现2-3倍增长。例如，“618”开门红阶段，电商平台运动服饰及器材、户外装备销售额实现2-3倍增长。
- 演艺巡游：演唱会成为三四线城市假期消费重要助推。例如，常州、晋城、德州等三四线“演唱会目的地”酒店热度飙升至全国前三。
- 悦己消费：平台美妆及面部护理产品增速较高。例如，“618”开门红阶段，平台彩妆产品、面部护理GMV同比增长120.67%、88.48%。
每周经济观察
景气向上
- 华创宏观WEI指数：截至5月25日，指数为6.31%，较3月底的低点总体上行。主要驱动因素是基建（沥青开工率）和耐用品消费（乘用车批零）。
- 耐用品消费：乘用车零售增速回升。5月前25日，乘用车零售增速为16.3%；4月全月，乘用车零售同比+14.5%。
- 贸易：北美航线运价大涨。5月30日，美西航线运价环比+57.9%，美东航线运价环比+45.7%。
景气向下
- 基建：石油沥青装置周度开工率、水泥发运率均回落。
- 贸易：中美直接贸易及潜在转口均回落。5月截至27日，提单口径美国进口同比降至2.1%，从中国进口同比降至-10.8%。
- 物价：金价回调，油价走弱，煤炭和地产相关价格继续下跌。
新增专项债发行
截至5月30日，今年新增专项债已发行1.63万亿，进度为37.1%，进度快于2024年但不及2020年和2023年。
利率
资金利率小幅上行。截至5月30日，DR001收于1.4822%，DR007收于1.6645%，R007收于1.6972%，较5月23日环比分别变化-8.3bps、+7.85bps、+7.06bps。
风险提示
经济数据更新不及时。
