化工周报：周末多空消息交织，关注海峡通行情况

核心观点

市场分析显示，国内乙二醇供应端开工负荷小幅回落，其中草酸催化加氢法制乙二醇负荷下降；需求端聚酯开工率小幅下降，但江浙织机与加弹负荷反弹，订单整体偏弱，终端以消化原料备货为主，采购跟进有限。库存方面，MEG华东主港库存连续去库，但整体库存压力仍偏高。

关键数据

• 乙二醇整体开工负荷：68.55%（环比-1.58%），草酸催化加氢法开工负荷82.07%（环比-1.30%）
• 江浙织机负荷：59.0%（环比+1.0%）
• 江浙加弹负荷：68.0%（环比+4.0%）
• 聚酯开工率：81.50%（环比-0.30%）
• 直纺长丝负荷：77.70%（环比-0.80%）
• POY库存天数：25.5天（环比+0.9天）
• FDY库存天数：31.1天（环比-1.6天）
• DTY库存天数：42.1天（环比+1.5天）
• 涤短工厂开工率：78.1%（+0.5%）
• 涤短工厂权益库存天数：12.7天（环比-1.4天）
• 瓶片工厂开工率：73.4%（环比+0.0%）
• MEG华东主港库存：73.2万吨（环比-4.1万吨）
• 隆众数据MEG华东主港库存：68.3万吨（较周一+0.5万吨）

研究结论

国内乙二醇基本面呈现供需偏弱格局，供应端受原料供应稳定性影响维持中低位运行，进出口方面海外装置负荷下降及我国出口增加导致进口量明显回落。需求端聚酯与织造减产落实，价格跟涨乏力，库存压力偏高但MEG主港已开始去库。短期市场消息反复，建议观望，关注中东局势及谈判进展。跨期及跨品种策略暂无明确建议。

风险提示

原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，地缘变化超预期。