核心观点及策略
- 短期运输成本或受地缘因素影响而上升，对矿价形成支撑，氧化铝成本支撑或受巩固。
- 供应端：广西某氧化铝企业因矿石原因减产50万吨，整体开工产能下降；未复产产能继续复产意向降低。
- 消费端：电解铝产能小增，但采购谨慎，以执行长单为主。
- 现货市场：货源增量有限，交易所仓单库存减少3.7万吨至4.3万吨，厂库持平，社会库存及仓单库存持续走低。
- 市场博弈：供需双方博弈下，氧化铝预计低位震荡，关注仓单库存低位持续性及交割月流动性风险。
关键数据
- 氧化铝期货：主力合约上周涨1.33%，收2890元/吨。
- 现货市场：全国加权平均价周五报3197元/吨，较上周跌90元/吨。
- 铝土矿：国产矿偏紧，进口矿几内亚船期等因素导致采购心态谨慎。
- 供应：中国氧化铝建成产能11240万吨，开工产能8755万吨，开工率77.89%。
- 消费：电解铝开工产能持稳，氧化铝需求保持高位。
- 库存：交易所仓单库存减少3.7万吨至4.3万吨，厂库持平。
行情展望
- 短期：地缘因素导致的运输成本上升或支撑矿价，氧化铝下方成本支撑好。
- 中长期：供应端复产意向降低，现货货源受控，库存持续走低，消费端采购谨慎，预计氧化铝低位震荡。
行业要闻
- 进出口数据：5月中国出口氧化铝20.78万吨，同比增长104.6%；进口6.75万吨，同比减少26.3%；净进口-14.03万吨。1-5月累计进口16.7万吨，同比减少85.4%；出口117.23万吨，同比增加79.4%；净进口-100.53万吨。
- 铝土矿进口：5月中国进口铝土矿1751.4万吨，环比减少15.32%，同比增加29.43%。自几内亚进口1322.3万吨，同比增加40.65%。
风险因素
