LLDPE：煤端成本扰动，油制供应回升 PP：现货紧缺延续，华南PDH兑现回归

聚烯烃市场分析总结

基本面跟踪

• 聚烯烃基本面数据：未提供具体数据，仅作为板块背景说明。

现货消息

• LLDPE：
  • PE外采乙烯利润修复至低位区间，PDH随FEI跌价实货利润修复。
  • 中化HD、宝丰全密度检修，标品排产低位，塑料日开工78.7%（+0.8%），HD-LL价差高位震荡。
  • 线性盘面继续回落，低价报盘减少，期现商资源收紧，基差走强40。
  • 非标进口报价松动，部分贸易商抢跑调降。5月底供应回升及农需淡季驱动转弱。
• PP：
  • 开工66.1%（+1.4%），巨正源二期一线、中景一期一线PP重启，宁夏宝丰一线停车检修。
  • 拉丝排产低位，煤化工竞拍拉丝成交95%。
  • 现货资源维持紧缺，但盘面回落压制交投情绪，后市高价抵触较强，成交一般。

市场状况分析

• LLDPE：
  • 霍尔木兹海峡封锁延续，地缘反复，石脑油等原料震荡，PE成本分化。
  • 地膜需求下滑至低位，包装膜开工持稳，下游成本传导需要时间。
  • 供应端通航不确定性仍存，5月随套利原料到港供应回升，标品排产下滑，库存去化。
  • 关注地缘持续性及成本传导情况。
• PP：
  • C3近期反弹，PDH利润修复，PDH检修暂高。
  • 供应端2609合约前无新投产，存量供需博弈加剧。
  • 下游交付订单后部分后置，成本传导不畅，华南多套PDH装置后续存回归预期。
  • 整体开工或在65%附近，重点关注裂解及PDH装置边际变化。

趋势强度

• LLDPE趋势强度：0
• PP趋势强度：1

研究结论

• LLDPE：成本端扰动，供应回升，需求淡季，整体趋势偏弱（趋势强度0）。
• PP：现货紧缺延续，华南PDH回归预期，供需博弈加剧，短期趋势偏强（趋势强度1）。