LLDPE：强现实延续，成本再度反弹 PP：PDH意外停车，供应回升不及预期

这份研报主要分析了LLDPE和PP两个品种的基本面情况。LLDPE方面，报告指出强现实延续，成本再度反弹，但下游补仓意愿偏弱；PP方面，PDH意外停车导致供应回升不及预期，但整体市场受油系原料上涨影响，油制利润维持压缩，内外比价顺挂缩窄，美金报盘有限，盘面震荡上行，现货提振下成交改善，但下游补仓意向偏弱。

聚烯烃赛道未来发展趋势需关注原料端变化及下游补仓节奏。当前聚烯烃市场供需格局未发生显著变化，LLDPE和PP均处于震荡状态。LLDPE成本反弹但下游补仓意愿不足，PP供应端受PDH停车影响，短期价格或维持区间波动。建议持续关注原料价格波动、下游行业开工情况及补仓意愿变化。

研报重点分析了LLDPE和PP的基本面数据。LLDPE方面，报告关注了兰化榆林FD检修、线性排产维持偏低、塑料日开工率下降、HD-LL价差偏弱、内外比价顺挂缩窄、美金报盘有限、现货提振下成交改善等关键指标；PP方面，报告关注了PDH意外停车、庆阳执行检修、拉丝排产回落、盘面向上收基差、日内低价货源成交维持等关键指标。

当前聚烯烃市场现状判断为供需格局未发生显著变化，整体处于震荡状态。LLDPE成本反弹但下游补仓意愿不足，PP供应端受PDH停车影响，短期价格或维持区间波动。市场受油系原料上涨影响，油制利润维持压缩，内外比价顺挂缩窄，美金报盘有限，盘面震荡上行，现货提振下成交改善，但下游补仓意向偏弱。

研报提示的风险主要集中在原料端变化及下游补仓节奏。聚烯烃市场受油系原料价格波动影响较大，油制利润压缩可能影响供应端积极性；下游补仓意愿偏弱可能抑制短期价格上涨空间。此外，检修计划及意外停车事件可能对供应端产生短期扰动，需持续关注相关变化对市场情绪及价格的影响。