LLDPE：单体继续下跌，油制供应回升 PP：华南PDH兑现回归，现货情绪有所缓和

聚烯烃市场分析

基本面跟踪

• LLDPE：昨日收盘价7738元/吨，下跌0.74%；成交5380手，持仓减少46108手。
• PP：昨日收盘价8299元/吨，下跌1.21%；成交8700手，持仓减少10505手。
• 价差：LLDPE期货与现货价差在950-1074元/吨区间震荡；PP期货与现货价差在1074-742元/吨区间波动。

现货消息

• LLDPE：油制原料跌幅大于聚烯烃，上游利润修复；茂名LD、万华5月底6月初回归，标品排产低位。
  • 开工率76.1%（-0.6%），HD-LL价差高位震荡。
  • 线性盘面偏弱，现货下跌加速，调价频率增加。
  • 下游淡季补库为主，部分进口货源偏少但支撑有限。
• PP：浙石化、裕龙PP存回归预期，粉料、PDH装置陆续回归。
  • 开工率64.7%（+0.5%），部分上游出厂价下调，贸易商报盘松动。
  • 下游观望情绪加重，拉丝现货偏紧，低熔共聚价格回落明显。

市场状况分析

• LLDPE：
  • 霍尔木兹海峡封锁延续，地缘反复导致石脑油等原料震荡，成本分化。
  • 地膜需求下滑至低位，包装膜开工持稳，成本传导需时间。
  • 供应端5月套利原料到港回升，标品排产下滑，库存去化。
  • 关注地缘持续性及成本传导情况。
• PP：
  • C3近期反弹，PDH利润修复，检修暂高。
  • 供应端2609合约前无新投产，存量供需博弈加剧。
  • 下游交付订单后部分后置，成本传导不畅。
  • 华南多套PDH装置后续存回归预期。
  • 2026年5月28日开工或在65%附近，关注裂解及PDH装置边际变化。

趋势强度

• LLDPE趋势强度：0
• PP趋势强度：1