2025年报及2026一季报点评AI应用多行业落地，生态协同持续推进

博彦科技(002649)业绩阶段性承压，但2025年现金流改善。公司以AI和大数据技术驱动，聚焦金融、能源、化工等高价值行业，向高附加值业务转型。

核心观点与关键数据：

• 2025年业绩表现：营业收入66.78亿元，同比-3.19%；归母净利润1.04亿元，同比-16.20%；扣非归母净利润0.77亿元，同比-24.57%；经营性现金流3.03亿元，同比+50.03%。受新业务投入和资产评估减值等因素影响，利润端承压。
• 2026年Q1业绩表现：营业收入15.38亿元，同比-6.94%；归母净利润0.12亿元，同比-83.79%；扣非归母净利润0.08亿元，同比-88.21%；经营性现金流-1.95亿元，同比-35.68%。
• 金融业务：2025年金融行业营收17.97亿元，同比+3.38%，实现逆势增长。依托“人工智能计算平台”和“AI Agent平台”，构建智能营销、智能风控等AI应用解决方案，为某国有银行海外分支机构搭建企业级AI协同开发体系众测平台。
• 新行业布局：重点发力能源、化工行业，以AI咨询为先导，为多家大型行业客户提供“AI咨询+实施落地”服务。
• 生态协同：联合北京联通打造“通信+技术+运营”服务能力；携手百胜软件推出零售企业全球化一体化解决方案；与汇博机器人共建智能教育平台，推动“AI+教育”场景海外落地。启动“全球创新中心计划”，东京、北京、新加坡三大创新基地落成，新加坡中心已孵化出AI+金融、制造、绿色能源等前沿应用案例。

研究结论： 公司持续深化生态协同，开拓全球化发展新格局，生态协同创新将为公司长远发展构筑坚实的护城河。风险提示包括AI发展不及预期、生态协作不及预期、市场竞争加剧。

经营质量提升，新行业新业务拓展顺利。