行情追踪
本周电子细分行业继续增长。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+46.33%）/消费电子（+18.44%）/元件（+65.04%）/光学光电子（+23.96%）/电子化学品Ⅱ（+57.28%）/其他电子Ⅱ（+21.36）；本周涨跌幅分别为半导体（+6.32%）/消费电子（+1.45%）/元件（+14.01%）/光学光电子（+6.65%）/电子化学品Ⅱ（+5.09%）/其他电子Ⅱ（+1.48%）。
本周北美重要个股涨跌不一
美股方面，年初以来重要科技股涨跌幅分别为：英伟达（+14.02%）/亚马逊（+17.58%）/甲骨文（-1.85%）/谷歌A（+21.52%）/Meta（-6.17%）/微软（-11.50%）/超威半导体（+109.20%）/苹果（+13.95%）/特斯拉（-2.75%）/博通（+19.14%）/台积电（+26.57%）/美光科技（+138.10%）/英特尔（+204.32%）/迈威尔科技（+119.63）；本周涨跌幅分别为英伟达（-4.43%）/亚马逊（+0.83%）/甲骨文（-0.45%）/谷歌A（-3.48%）/Meta（-0.65%）/微软（-0.79%）/超威半导体（+10.24%）/苹果（+2.86%）/特斯拉（+0.89%）/博通（-2.60%）/台积电（+0.04%）/美光科技（+3.63%）/英特尔（+10.18%）/迈威尔科技（+10.99%）。
个股涨跌
申万半导体板块本周联芸科技、耐科装备、帝奥微、国科微、长电科技涨幅靠前，分别同比+34.03%/+33.01%/+26.69%/+25.93%/+25.55%；本周闻泰科技/锴威特/东芯股份/晶升股份/赛微电子跌幅靠前，分别同比-13.18%/-11.80%/-11.07%/-10.68%/-10.29%。
申万消费电子板块本周昀冢科技、得润电子、光大同创、信维通信、易德龙涨幅靠前，分别同比+48.54%/+23.41%/+23.33%/+19.51%/+16.23%；本周可川科技/影石创新/泓禧科技/万祥科技/鸿日达跌幅靠前，分别同比-13.99%/-12.22%/-10.14%/-7.69%/-6.45%。
申万元件板块本周艾华集团、风华高科、弘信电子、三环集团、法拉电子涨幅靠前，分别同比+42.10%/+39.33%/+38.93%/+34.19%/+30.03%；本周晶赛科技/泰晶科技/骏亚科技/迅捷兴/ST惠伦跌幅靠前，分别同比-10.42%/-9.61%/-5.38%/-4.71%/-2.55%。
申万光学光电子板块本周福光股份、奥比中光、美迪凯、龙腾光电、京东方A涨幅靠前，分别同比+38.93%/+32.75%/+31.77%/+28.48%/+24.64%；本周清越科技/合力泰/奥瑞德/聚飞光电/骏成科技跌幅靠前，分别同比-20.79%/-8.74%/-7.29%/-6.42%/-5.10%。
申万电子化学品板块本周国瓷材料、天承科技、唯特偶、格林达、莱特光电涨幅靠前，分别同比+23.16%/+22.10%/+21.17%/+18.06%/+16.75%；本周华特气体/兴福电子/金宏气体/广钢气体/万润股份跌幅靠前，分别同比-14.28%/-11.51%/-7.69%/-6.01%/-4.26%。
英伟达FY27Q1业绩
英伟达发布2027财年Q1财报，单季实现营收816亿美元，YoY+85%、QoQ+20%，超出市场预期的789亿美元。GAAP净利润583亿美元，YoY+211%；GAAP毛利率74.9%，同比+14.4pct；净利润583亿美元，同比+211%。数据中心业务贡献752亿美元收入，YoY+92%，占总营收比重超92%，其中计算收入604亿美元，YoY+77%，网络收入148亿美元，同比接近翻三倍。Q2指引营收910亿美元（±2%），超出市场预期的868-873亿美元，毛利率预计维持75%（±50bps）。
Vera Rubin下半年量产发货，Vera CPU独立开辟2000亿美元新市场
公司计划Vera Rubin今年Q3开始量产发货，Q4继续爬坡，明年Q1预计将有非常显著的增长。黄仁勋表示Vera Rubin在整个生命周期内都或将供不应求。同时，英伟达正式进军服务器CPU市场，可直接对外单独供应Vera CPU，无需与Rubin GPU捆绑。Vera CPU拥有88颗基于Arm架构定制的Olympus核心，具备1.2TB/s内存带宽，每核性能为上一代1.5倍，每瓦性能为上一代2倍。公司表示，Vera CPU为英伟达开辟了2000亿美元增量市场，今年独立CPU总收入预计近200亿美元。黄仁勋强调，代理式AI工作负载需要CPU进行编排、I/O、内存管理和工具调用，而GPU负责推理的“思考”部分。Vera Rubin的量产发货标志着英伟达产品周期从Blackwell向下一代平滑过渡，而Vera CPU作为独立产品线的推出，有望为公司打开数据中心CPU这一全新增长极，进一步巩固英伟达在AI基础设施全栈的主导地位。
建议关注
【CPU】海光信息/澜起科技/聚辰股份/中芯国际/华虹半导体等；【海外AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【国产AI】芯原股份/寒武纪/深南电路等。
风险提示
电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。
