央行投放呵护资金，流动性无虞——流动性和机构行为跟踪

一、资金面 本周央行公开市场操作净投放加量，逆回购净投放3015亿元，MLF操作净投放1000亿元，但买断式逆回购净回笼5000亿元，流动性整体无虞。然而，税期高峰和跨月因素导致资金面趋紧，R001、DR001、R007、DR007等资金价格小幅抬升，DR007与7天OMO利差收于-3.66bp。

二、债市表现 本周债市先下后上，整体小幅下行。上半周受经济数据影响走强，下半周受资金面收敛回调，超长端仍保有韧性。1年、10年、30年国债收益率分别下行3.16bp、1.39bp、1.85bp至1.18%、1.75%、2.23%。

三、同业存单 存单收益率普遍上行，3M、6M、1Y收益率分别上行1.75bp、1.50bp、0.50bp至1.37%、1.40%、1.45%。存单净融资明显增加，达4545亿元，加权平均发行期限为6.6个月。1年存单与R007利差收紧2.16bp至6.44bp。

四、政府债发行 政府债净发行回升，本周合计净发行5837亿元，下周预计净发行2760亿元，净缴款合计6044亿元。

五、机构行为 银行间杠杆率下滑，质押式回购交易量日均8.01万亿元，杠杆率日均106.65%。

六、风险提示 赎回事件超预期，资金面收紧，统计存在偏差。