流动性和机构行为跟踪：央行呵护资金宽松，存单利率小幅下行

一、资金面 节后一周，央行通过大规模续作逆回购和MLF加量续作，维持流动性平稳宽松。逆回购到期规模较大，但续作规模更大，净投放为-6114亿元，相较去年同期到期规模略高但续作规模更大。资金价格略有回升但明显低于季节性，R001收于1.36%，DR001收于1.34%，R007收于1.53%，DR007收于1.48%，DR007与7天OMO利差为8.05bp。

二、债券市场 10年期国债收益率先下后上，围绕1.80%博弈，30年期国债明显调整。节后一周，10年国债收益率下行1.46bp至1.79%，30年国债收益率上行4.7bp至2.29%。存单收益率普遍下行，3M、6M、1Y收益率分别下行0.5bp、1.25bp、0.25bp至1.56%、1.56%、1.58%。1年存单与R007利差缩窄18.7bp至4.83bp。

三、同业存单 节后一周存单净回收-2037亿元，加权平均发行期限7.0M，3M、6M、1Y期限发行规模分别为1141.4亿元、885.3亿元、1141.6亿元。

四、政府债供给 节后一周政府债合计净发行5594亿元，净缴款4702亿元。下周预计政府债净融资1286亿元，净缴款2178亿元。

五、机构行为 节后一周银行间杠杆率回升，质押式回购交易量日均7.79万亿元，杠杆率日均111.23%。