流动性和机构行为跟踪：央行增加资金投放，存单持续净偿还

资金面

• 本周资金价格小幅抬升，R001收于1.37%，DR001收于1.32%，R007收于1.51%，DR007收于1.44%，DR007与7天OMO利差收于4.30bp，6M国股银票转贴利率收于1.13%。
• 央行公开市场净投放资金8128亿元，1月15日开展9000亿元6个月期买断式逆回购操作，连续第5个月加量续作。

债市表现

• 权益热度较高，中短端国债收益率下行，10年国债收益率下行3.58bp至1.84%，30年国债收益率上行0.12bp至2.30%。
• 央行结构性降息利好债市，降准仍有空间，保障国债以合理成本顺利发行。

同业存单

• 存单收益率窄幅波动，长端小幅回落，3M收益率收平于1.60%，6M收益率下行1.09bp至1.61%，1Y收益率下行0.75bp至1.63%。
• 存单加大净偿还，本周净融资-2548亿元，加权平均发行期限7.7M，3M存单发行675.5亿元，6M期限发行1573亿元，1Y期限发行1633.8亿元。
• 1年存单与R007利差收窄0.55bp至11.13bp。

政府债

• 本周政府债实际净回笼，国债净发行-2992亿元，地方债净发行686亿元，合计净发行-2306亿元，净缴款合计-506亿元。
• 下周预计政府债净投放1925亿元，净缴款合计1925亿元。

机构行为

• 本周银行间杠杆率小幅下降，质押式回购交易量日均8.62万亿元，银行间市场杠杆率日均108.80%。

风险提示

• 赎回事件超预期，资金面收紧，统计存在偏差。