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流动性和机构行为跟踪：央行呵护，税期平稳

2025-09-20 王春呓,杨业伟国盛证券严宏志19905053625

一、资金面本周资金价格有所上升，资金面偏紧。R001收于1.50%，DR001收于1.46%，R007收于1.52%，DR007收于1.51%。DR007与7天OMO利差收于10.96bp。6M国股银票转贴利率收于0.86%。央行加大资金投放，逆回购净投放5623亿元，并开展6000亿买断式逆回购。银行间杠杆率小幅下降至108.47%。

二、同业存单存单到期收益率小幅上行，1M、6M、1Y收益率分别上行1.50bp、0.61bp、0.50bp至1.58%、1.64%、1.68%。1年存单与R007利差走窄至15.90bp。存单净融资回升至1344亿元，平均发行期限略有拉长至6.4M。

三、机构行为下周政府债券净发行和净缴款均明显回落，预计净发行-522亿元。利率债欠配指数和信用债欠配指数数据未在摘要中体现。

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流动性和机构行为跟踪：央行呵护，税期平稳

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