镍：湿法和火法降负预期共振支撑，短线或震荡修复 不锈钢：印尼镍铁消息扰动，现实约束弹性

镍

• 核心观点：湿法和火法降负预期共振支撑镍价，短线或震荡修复。
• 宏观及行业新闻：
  • 菲律宾矿商称2月12日可能翻倍印尼镍矿石出口量。
  • 印尼预估2026年镍矿产量约2.09亿吨，含54万吨镍铁和9.2万吨冰镍。
  • 印尼镍矿商协会（APNI）称2026年镍产量配额可能增加最多30%。
  • 印尼能矿部部长表示今年或将放宽煤炭和镍产量目标。
  • 印尼2026年镍矿RKAB目标约2.6亿吨，远低于上年的3.79亿吨。
  • 印尼新规于2026年4月15日起修订矿产基准价（HPM）测算规则。
  • 印尼WBN全年配额或在5月中旬用尽，矿山将进入维护保养状态。
  • 印尼Danantara有意收购Eramet旗下PTWeda Bay Nickel (WBN)股份。
  • 2026年5月19日，某园区镍铁项目或因电解铝产能投产而降负。
• 库存周度跟踪：
  • 精炼镍：5月15日库存增加8567吨至106726吨，仓单库存增加8125吨至78513吨。
  • LME镍库存减少2010吨至275778吨。
  • 新能源：5月15日硫酸镍、前驱体、三元材料库存天数均持平。
  • 镍铁-不锈钢：5月14日镍铁库存周环比+0.3万吨至11.0万吨，不锈钢厂库156万吨，社会库存94.7万吨。
• 趋势强度：镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0。

不锈钢

• 核心观点：印尼镍铁消息扰动，现实约束弹性。
• 库存周度跟踪：
  • 4月SMM不锈钢厂库156万吨，月同/环比+1%/-3%。
  • 5月14日SMM不锈钢社会库存环比-1%至94.7万吨，钢联不锈钢社会库存113.48万吨，周环比下降0.91%。
  • 冷轧和热轧不锈钢库存总量分别周环比下降0.83%和1.02%。
• 趋势强度：不锈钢趋势强度为0。