纯苯-苯乙烯周报：成本端存支撑但受终端需求拖累，纯苯/苯乙烯短期震荡

纯苯

• 成本端：受霍尔木兹海峡通行受限及中东局势影响，油价震荡偏强，对纯苯形成支撑。
• 供需端：5月纯苯供应预期收缩，下游整体盈利下降，部分品种减产，需求负反馈凸显，但整体仍存去库预期，去库力度减弱。
• 估值：偏低。BZN大幅压缩至35美元/吨附近。
• 观点：短期纯苯低位存支撑，但需求端拖累反弹乏力，关注美伊局势动态。
• 策略：单边关注7800附近支撑，建议低多；套利建议低位做扩EB-BZ价差（目前1227）。

苯乙烯

• 供需端：5月苯乙烯行业现金流亏损，装置检修集中，供应下降预期；需求端部分下游减产，但出口预期存在，整体偏紧。
• 估值：偏低。苯乙烯亏损幅度收窄，非一体化现金流自-321元/吨修复至-186元/吨附近。
• 观点：短期市场心态受下游跟进乏力拖累，成本端对苯乙烯存支撑，但反弹乏力，关注美伊局势动态。
• 策略：单边关注9000附近支撑，建议低多；套利建议低位做扩EB-BZ价差（目前1227）。

产业链装置动态

• 纯苯：5-7月计划新增产能28万吨/年，停车产能590万吨/年，预计供应净减少55.3万吨/年，需求净减少34.6万吨/年，5-7月表现去库。
• 苯乙烯：2026年1-3月国内苯乙烯净出口18.3万吨，预计4-6月仍存出口预期。

下游需求

• 纯苯：下游加权开工率环比下降明显，因需求负反馈凸显。
• 苯乙烯：下游综合开工率环比提升，因部分工厂五一放假，节后恢复。

库存

• 纯苯：港口库存持续下降。
• 苯乙烯：港口库存环比回落。

总结

纯苯和苯乙烯短期震荡，成本端受地缘政治影响支撑，但需求端拖累明显，短期低位存支撑，反弹乏力，需关注美伊局势动态。套利建议低位做扩EB-BZ价差。