氧化铝
- 走势评级：震荡
- 价格与持仓：截至5月15日，氧化铝主力合约AO2609收盘价为2727元/吨，较上周下跌3.54%，持仓量增加51289手至377273手。
- 基本面分析：
- 矿端供应稳定高位，上周到港量487.64万吨，出港量478.63万吨。
- 国内供应端上升，上周氧化铝产量167万吨，开工率75.19%，运行产能8709万吨。
- 几内亚铝土矿出口配额与处罚细则消息发酵但未落地，市场已消化前期预期。
- 广西复产及新建产能集中投放，国内运行产能持续攀升，部分企业亏损但检修范围未扩大。
- 海运费高位及几内亚政策推升进口成本，成本支撑上移，但新增产能压制成本传导效率。
- 后市展望：短线建议观望，长线利空存在，建议逢高布空为主。
电解铝
- 走势评级：震荡
- 价格与持仓：截至5月15日，沪铝主力合约AL2606收盘价为24360元/吨，较上周下跌0.35%，持仓量减少22952手至264258手。
- 基本面分析：
- 周初受新能源领域情绪带动，外盘大涨创近四年新高，沪铝跟涨，周后段情绪回落，铝价跌回区间低点。
- 国内下游加工环节开工率较上周变化不大，行业平均开工率64.2%。
- 库存方面，铝锭库存减少1.3万吨至142.8万吨，铝棒库存减少2.45万吨至23.4万吨。
- 宏观端利好与利空并存，新能源板块情绪高涨带动铝价，但地缘扰动及美国通胀数据压制金属金融属性。
- 国内铝库存高位，下游需求逐步转弱，进入淡季过渡阶段。
- 后市展望：短期存在压力，但看好下方支撑力度，中长期铝价中枢上移方向确定，建议逢低布局多单。
策略建议
风险提示
关键数据
- 氧化铝：几内亚、马来西亚、澳洲铝土矿CIF平均价分别为68、52、62美元/吨；中国氧化铝周度产量167万吨，开工率75.19%。
- 电解铝：山东、新疆、内蒙古、云南、河南、四川开工率分别为100.85%、99.39%、99.75%、99.25%、87.91%、100%；铝板带、铝箔、铝线缆、铝型材开工率分别为72.6%、74.3%、67%、56.9%。
- 库存：铝锭库存142.8万吨，铝棒库存23.4万吨。
- 利润：中国电解铝利润7809.97元/吨。
