氧化铝
- 走势评级：震荡
- 市场表现：主力合约AO2609周初反弹至2750元/吨上方后回落，周度收盘价为2710元/吨，上涨2.03%，持仓量减少89892手至296303手。
- 基本面分析：
- 供应端：矿端供应量稳定高位，到港量上升至466.32万吨，出港量回落至417.36万吨，海外CIF价格维持高位。国内产量170.4万吨，开工率75.04%，运行产能+0至8886万吨。广西新投项目提产，前期检修产能复产，社会库存累积至高位，供需宽松格局未改。
- 需求端：进口矿CIF报价维持70美元/吨附近，美伊冲突推升海运成本及几内亚雨季发运受限构成底部支撑。
- 后市展望：短期维持底部区间震荡，政策预期落空后存在成本支撑但力度有限，价格在跌至低位与反弹之间反复重复，趋势性上行动力不足，方向取决于几内亚政策落地节奏及有无规模性减产出现，目前价位观望为主。
电解铝
- 走势评级：震荡
- 市场表现：主力合约AL2609整体先扬后抑，重心小幅上移，周初最高近2.35万元后回落，周度收盘价为23225元/吨，上涨0.17%，持仓量增加92124手至253025手。长江有色现货A00铝报均价23190元/吨，下跌30元/吨，升贴水平均价为-10。
- 基本面分析：
- 供应端：美伊冲突持续升级成为铝价获得支撑的关键变量，霍尔木兹海峡通航受阻，中东电解铝复产预期被推后。油价持续走强推升通胀担忧，美联储加息预期反复拉锯，宏观情绪整体偏空。
- 需求端：国内社库连续去化，但下游消费淡季特征明显，铝加工企业开工率持续下滑，去库速度已明显放缓。
- 后市展望：短期下方受地缘溢价与低库存支撑，上方受淡季需求疲弱及宏观加息预期压制，预计将维持区间震荡，注意观察2.35/2.38万元阻力位情况。中期来看，全球铝市供需缺口约束未变，铝价或仍有上升空间。
策略建议
风险提示
