非银金融行业跟踪周报
行业表现
- 最近5个交易日（2026年5月11日-2026年5月15日），非银金融各子板块均跑输沪深300指数，其中保险行业下跌7.10%，证券行业下跌2.87%，多元金融行业下跌5.89%。2026年以来，多元金融行业表现最好，其次为券商行业，但整体仍跑输沪深300指数。
证券行业
- 5月交易量环比增长，日均股基交易额为38067亿元，较上年5月上涨163.76%，较上月增长33.85%。两融余额28828亿元，同比提升59.13%，较年初增长13.46%。IPO发行6家，募集资金73.76亿元。
- 证监会发布《衍生品交易监督管理办法（试行）》，提高准入门槛，严控股权类交易，限制过度投机。
- 证监会表态完善投资者保护制度，多措并举支持投资者依法维权。
- 证监会召开资本市场支持现代服务业和新型消费企业发展座谈会，将推出更多深化包容性改革、推动资本市场高质量发展的具体举措。
- 券商板块配置价值有望进一步提升，推荐全面受益于活跃资本市场政策的优质龙头，如国泰海通、兴业证券、同花顺等。
保险行业
- 金融监管总局披露2026年一季度保险资金运用情况，资产配置结构基本稳定，二级权益占比保持高位。产、寿险公司“股票+基金”合计余额5.9万亿元，较年初增加2010亿元；股票+基金合计占比15.5%，较年初微升0.1pct。
- 金融监管总局披露2026年一季度银行业保险业主要监管指标数据情况，保险公司和保险资产管理公司总资产42.5万亿元，较年初增长2.8%。保险公司原保险保费收入2.3万亿元，同比增长6.2%；赔款与给付支出8893亿元，同比增长7.5%；新增保单件数321亿件，同比增长29%。平均综合偿付能力充足率为181%，核心偿付能力充足率为131.9%。
- 保险业经营具有显著顺周期特性，未来随着经济复苏，负债端和投资端都将显著改善。2026年5月15日保险板块估值0.50-0.71倍2026E P/EV，处于历史低位，行业维持“增持”评级。
多元金融行业
- 信托：2025年上半年信托资产规模持续增长，利润总额小幅提升。政策红利时代已经过去，行业进入平稳转型期。
- 期货：2026年3月全国期货交易市场成交量为11.86亿手,成交额为100.85万亿元，同比分别增长61.48%和63.74%。2026年3月期货公司利润同比下滑18.28%，环比增长18.16%。预计以风险管理业务为代表的创新型业务将是期货行业未来转型发展的重要方向。
行业排序及重点公司推荐
- 行业推荐排序为保险>证券>其他多元金融，重点推荐中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险、中国人保、国泰海通、同花顺等。
风险提示
- 宏观经济不及预期
- 政策趋紧抑制行业创新
- 市场竞争加剧风险
