非银金融行业跟踪周报：险资预计持续增配红利股
行业走势
- 最近5个交易日（2025年06月09日-2025年06月13日），非银金融板块各子行业均跑赢沪深300指数，其中保险行业上涨2.07%，多元金融行业上涨1.45%，证券行业上涨0.88%，非银金融整体上涨1.28%，沪深300指数下跌0.25%。
- 2025年以来（截至2025年06月13日），保险行业表现最好，上涨3.18%，多元金融行业下跌2.53%，证券行业下跌7.98%，非银金融整体下跌4.31%，沪深300指数下跌1.80%。
证券行业
- 6月交易量同比大幅提升：6月日均股基交易额为14783亿元，较上年6月上涨79.76%，较上月增长7.58%；两融余额18213亿元，同比提升20.55%，较年初下降2.32%；6月IPO发行3家，募集资金17.85亿元。
- 券商履行社会责任专项评价办法获修订：将“服务绿色发展和‘双碳’目标”“服务创新发展”等两项指标并入证券公司做好金融“五篇大文章”专项评价；新增“服务区域协调发展情况”“政府支持机构债券中标情况”两项指标。
- 行业推荐：全面受益于活跃资本市场政策的优质龙头，如中信证券、同花顺、东方财富等。
保险行业
- 寿险保费恢复增长：1-4月人身险原保费20966亿元，同比+1.8%；4月单月人身险公司原保费规模达2879亿元，同比+11.6%。
- 险资预计持续增配红利股：财政部发布《关于进一步贯彻落实新保险合同会计准则的通知》，明确非上市险企自2026年1月1日期执行新会计准则，预计新准则执行将进一步推动险资对OCI股票的配置。
- 财产险业务增速稳健：1-4月产险公司保费达6486亿元，同比+5.2%；4月单月产险公司保费达1331亿元，同比+5.5%，增速基本稳定。
- 行业估值：2025年06月13日保险板块估值0.58-0.96倍2025E P/EV，处于历史低位，行业维持“增持”评级。
多元金融行业
- 信托行业：2024年信托资产规模达到29.56万亿元，同比增长23.58%；2024年信托行业利润总额为230.87亿元，同比降幅为45.52%。行业回归本源背景下，处于转型深化阶段的信托行业的整体业绩表现仍相对承压。
- 期货行业：证监会发布《期货市场程序化交易管理规定（试行）》，加强对期货市场程序化交易的全过程监管。2025年5月全国期货交易市场成交量为6.79亿手,成交额为54.73万亿元，同比分别下降4.51%和1.55%。
- 期货行业创新业务：预计以风险管理业务为代表的创新型业务将是期货行业未来转型发展的重要方向。
行业排序及重点公司推荐
- 行业推荐排序为保险>证券>其他多元金融，重点推荐新华保险、中国财险、中国人保、中国平安、中信证券、同花顺、九方智投控股等。
风险提示
- 宏观经济不及预期
- 政策趋紧抑制行业创新
- 市场竞争加剧风险
