- 本周专题：近期部分服饰制造公司公布2026年4月营收表现，裕元环比改善。丰泰企业、儒鸿、裕元集团（制造业务）2026年4月收入同比分别下降6.2%、3.7%、增长6.9%。行业角度来看，2026年以来中国服装类、纺织纱线类产品出口金额同比平稳为主，越南纺织品出口好于鞋类。中国1-4月服装及衣着附件出口金额同比-0.9%，纺织纱线织物及其制品出口金额同比+2.3%；越南1-4月纺织品出口金额同比+1.7%，鞋类出口金额同比-3.7%。
- 本周观点：
- 运动鞋服：板块波动环境下经营韧性强，看好长期增长性。2026Q1运动鞋服板块整体表现保持稳健增长态势，推荐安踏体育、李宁，关注特步国际、滔搏、361度。
- 品牌服饰：2026年以来板块业绩良好，关注基本面持续改善的优质个股。推荐比音勒芬，关注海澜之家、森马服饰、地素时尚。
- 家纺板块：短期业绩优异，高分红属性明显，长期功能性家纺概念或驱动行业增长。关注富安娜、水星家纺、罗莱生活。
- 服饰制造：关注国际贸易政策及环境变化，优选业绩稳健的龙头制造公司。关注伟星股份、新澳股份、晶苑国际、申洲国际、华利集团。
- 黄金珠宝：2026年继续关注强α标的。推荐周大福、潮宏基。
- 本周行情：品牌服饰板块跑赢大盘。
- 近期报告：2025年&2026Q1行业总结：品牌逐步修复，制造短期承压。品牌服饰2025年内盈利逐步修复，2026年收入、利润均有望稳健增长；运动鞋服板块稳健增长趋势有望延续；时尚服饰电商表现良好，加盟渠道2026年预计环比修复；家纺板块将继续发力电商渠道，实施大单品战略；成衣制造板块订单偏保守，2026H1公司利润率或同比存在压力；上游纺织板块个股业绩表现分化；黄金珠宝板块呈现出较好的增长态势。
- 重点公司近期公告：周大生关于部分董事、高级管理人员减持股份预披露公告。
- 本周行业要闻：Saucony索康尼TRIUMPH胜利24焕新登场；安德玛2026财年营收50亿美元同比下降4%；On昂跑一季度销售额增长45.1%。
- 本周原材料走势：截至2026/03/31国棉237价格同比+15%至25960元/吨，截至2026/05/15长绒棉328价格同比+23%至17960元/吨，截至2026/05/15内棉价格高于人民币计价的外棉价格1975元/吨。
- 风险提示：消费力疲软及消费环境波动风险；门店扩张不及预期；电商业务建设不及预期；管理层团队优化不及预期；汇率波动风险。
