尿素日报：下游工厂开工持续下滑

核心观点与关键数据：

• 尿素价格走势： 尿素价格低开高走，日内跌幅收窄，整体保持弱稳态势。河北、山东、河南等地尿素工厂出厂报价在1780-1800元/吨，部分厂价略有下滑。
• 供需情况： 供需双弱格局持续。尿素日产量下行至20万吨附近，缓解内需压力。下游工业需求开工负荷降低，复合肥工厂利润受原料和终端价格影响而承压，多以销定产。东北地区需求结束停产，其他工厂开工率预计延续下滑。
• 复合肥开工率： 截止5月15日，复合肥工厂开工率35.39%，环比减少3.07%，同比偏低4.87%。
• 库存情况： 尿素库存大幅上涨，本期库存环比增13.72%。预计下周库存将继续上涨。
• 期货市场： 尿素主力2609合约1880元/吨收于阴线，涨跌幅-0.69%，持仓量329515手（+11223手）。前二十名主力持仓席位中，多头净增，空头亦增，中信期货、国泰君安净空单增加。
• 仓单数量： 2026年5月14日，尿素仓单数量14279张，环比增加1179张。
• 现货价格： 河北山东河南等地尿素工厂出厂报价1780-1800元/吨，部分下滑。
• 基差： 以河南地区为基准，9月合约基差-23元/吨（+7元/吨），环比走弱。
• 供应数据： 5月14日，全国尿素日产量20.91万吨，开工率83.36%。
• 企业库存： 截至5月14日，中国尿素企业总库存量57.15万吨，环比增加13.72%。
• 预售订单天数： 截至5月14日，中国尿素企业预收订单天数6.12天，环比减少11.82%。
• 下游数据： 5月9日-5月15日，中国三聚氰胺产能利用率周均值为61.15%，较上周减少1.56个百分点。

研究结论：

尿素市场呈现供需双弱态势，下游需求疲软，开工率持续下滑，库存大幅增加且预计继续上涨。期货价格连续下跌但跌幅收窄，预计有小幅修复性反弹，但若无出口消息官方落实，短期难有大幅度反弹。市场整体疲软趋势下，价格下跌空间有限，但需关注库存持续上升和下游需求恢复情况。