【行情分析】尿素今日低开低走，现货报价下行，接货以少量农需为主。河北、山东、河南等地尿素工厂主流出厂价格在1750-1780元/吨，成交重心倾向于低端。肥易通数据显示，全国尿素日产量21.92万吨，开工率87.39%。上游工厂装置停车与复产并行，本周复产装置预计多于停车装置，产量小幅增加为主。目前上游供应环比缩减但同比偏高，下周起秋季肥逐渐开始预收，目前秋季肥暂未定价。成本端除尿素外变现均较为坚挺，挤占工厂利润，且价格由成本转嫁至销售端后，终端成交不畅。复合肥工厂厂内库存累库，截止到6月26日，复合肥工厂开工率32.22%，环比增长0.2%，同比偏高2.11%。多省份进入传统检修期，后续秋季肥供给产能利用率弱于春季阶段，工厂多保持低位磨底状态。其他工业需求受终端拖累及高温梅雨的开工限制，尿素采购意愿低。整体基本面位于过剩阶段，出口数额无进一步扩充，上游工厂库存亦连续增长。今日行情尾盘下挫至1734元/吨的低位，短期无新驱动，价格依然处于偏弱趋势中，关注夏季是否有集中上游装置的检修情况。
【期现行情】期货方面：尿素主力2609合约1769元/吨开盘，低开低走，日内下跌。最终收于1736元/吨，收成一根阴线，涨跌幅-2.25%，持仓量287780手（+14803手）。主力合约前二十名主力持仓席位来看，多头+13139手，空头+9069手。其中，中泰期货净多单+1879手、银河期货净多单+4045手；五矿期货净空单+5460手，国泰君安净空单+2401手。2026年6月25日，尿素仓单数量1272张，环比上个交易日+822元/吨。
现货方面：现货报价下行，接货以少量农需为主。河北、山东、河南等地尿素工厂主流出厂价格在1750-1780元/吨，成交重心倾向于低端。
【基本面跟踪】基差方面：今日现货市场主流报价弱稳，期货收盘价下行；以河南地区为基准，基差环比上个交易日走强，9月合约基差64元/吨（+20元/吨）。供应数据：全国尿素日产量21.92万吨，开工率87.39%。企业库存数据：中国尿素企业总库存量113.36万吨，较上周增加4.78万吨，环比增加4.40%。预售订单天数：5日，较上周期持平。下游数据：复合肥产能利用率32.22%，中国三聚氰胺产能利用率周均值为59.52%。
研究结论：尿素价格短期处于偏弱趋势中，主要受供应过剩、成本端挤压、终端需求不畅等因素影响。关注夏季是否有集中上游装置检修情况。当前基本面位于过剩阶段，价格下行压力较大。
