核心观点与资产配置思路
- 整体经济动能保持韧性：高频数据显示全球经济意外指数处于高位，中国经济动能符合节假日前后的正常规律，美国经济动能亦保持强劲。
- 货币流动性维持宽松：美联储2026年加息预期升温，但资产负债表扩张、隔夜逆回购协议规模维持低位，SOFR与隔夜逆回购利率利差收窄，中国资金利率亦保持低位。
- 波动率及风险：VIX指数维持低位，但需警惕波动率上行风险，市场乐观情绪有所提升但距离历史极值仍有一定差距，全球地缘政治风险指数维持高位。
- 资产比价：A股相比中债、港股仍具有配置性价比，铜继续彰显配置价值。
- 大类资产配置推荐顺序：股票 > 商品 > 债券 > 美元。股票方面，科技产业高景气下指数有望延续涨势，A股优于港股，中小盘优于大盘，成长优于价值，但需警惕波动放大风险。
周度资产表现跟踪
- 主要股指多数上涨：韩国综合指数领涨，全球主要股指多数上涨，韩国综合指数、台湾加权指数、东京日经225指数、恒生科技指数表现居前。
- 商品市场：贵金属、有色金属反弹，原油下跌。COMEX黄金、COMEX白银、LME铜表现居前，WTI、Brent原油表现靠后。
- 债券市场：中国国债收益率上行，美国国债长端收益率下行、短端收益率上行。中债30年期、10年期、2年期国债收益率分别上行2.7bp、1.7bp、2.6bp，美债30年期、10年期、2年期国债收益率分别下行2bp、1bp、上行2bp。
- 外汇市场：美元指数走弱，非美货币反弹。美元指数下跌0.37%，美元兑离岸人民币下跌0.5%，欧元、英镑兑美元上涨，美元兑日元下跌。
股票市场
- A股市场：市场放量上涨，科创、小盘指数表现居前。北证50指数、中证2000指数、科创50指数、中证1000指数表现居前，上证综合指数、沪深300指数、上证50指数、红利指数表现靠后。
- 全球市场：全球主要股指多数上涨，韩国综合指数领涨。韩国综合指数、台湾加权指数、东京日经225指数、恒生科技指数表现居前，伦敦金融时报100指数、俄罗斯RTS指数、圣保罗IBOVESPA指数、阿根廷MERV指数表现靠后。
商品市场
- 国内商品：贵金属、有色金属反弹，能化商品下跌。沪锡指数、沪银指数、铂指数、碳酸锂指数表现居前，乙二醇指数、对二甲苯指数、苯乙烯指数、原油指数表现靠后。
- 全球商品：贵金属反弹，原油下跌。COMEX黄金、COMEX白银、LME铜、LME铝表现居前，WTI、Brent原油表现靠后。
外汇市场
- 美元指数走弱：美元指数下跌0.37%，美元兑离岸人民币下跌0.5%，欧元、英镑兑美元上涨，美元兑日元下跌。
风险提示
