半导体行业4月份月报：头部CSP Capex持续攀升，AI产业链企业业绩表现亮眼

投资要点

• 市场表现与估值： 2026年4月，半导体板块和电子板块均大幅上涨，半导体板块涨幅达23.77%。当前半导体估值处于历史高位，公募基金持续加仓半导体板块，重点配置细分行业龙头。
• 供需关系： 全球半导体需求持续改善，AI服务器、TWS耳机、可穿戴设备等需求复苏较好。供给端，AI相关细分市场需求旺盛，晶圆厂产能偏紧，价格上涨。存储价格持续上涨，对手机类消费电子需求形成压制。
• AI与国产化： AI仍是未来主线，相关产业链国产化率持续上升。地缘政治环境紧张推高了制造成本，但长期来看，半导体国产化有望加速。
• 投资建议： 建议关注AI创新驱动板块（算力芯片、光器件、PCB、存储、服务器与液冷）、AIOT领域、上游供应链国产替代预期产业、价格触底复苏的龙头标的。
• 风险提示： 下游需求复苏不及预期、国产替代进程不及预期、产品研发进展不及预期。

半导体供需数据跟踪

• 价格与销量： 全球半导体销售额持续增长，存储模组价格整体上涨，存储芯片DRAM和Flash价格涨跌幅较大。全球半导体硅片出货面积稳步增长。
• 库存： 全球芯片大厂库存和周转天数依然维持高位，A股上市半导体企业库存水平同比上升，营收和净利润同比大幅增长。
• 供给： 全球半导体设备出货额持续增长，日本半导体设备出货额增长较快。晶圆厂产能利用率同比上升，台积电晶圆价格同比上涨。

半导体下游需求数据

• 需求预测： 预计2026年全球半导体下游需求继续复苏，消费电子或将受存储价格上涨影响出货量下滑，智能穿戴、智能家居、AI服务器的高增速或将延续。
• 手机出货量： 中国大陆和全球智能手机出货量同比下滑，主要受存储价格上升推高成本影响。
• PC与平板出货量： 全球PC出货量维持弱复苏趋势，平板电脑消费量呈现高速增长趋势。
• 新能源车及汽车销售量： 中国新能源汽车销量同比增长，全球汽车总销量同比增长。
• AI服务器出货量与云厂商资本开支： 全球AI服务器出货量在未来3年中或将保持25%以上的增速，AI基础设施建设推动云厂商资本开支持续同比高增长。
• 智能穿戴出货量： 中国TWS出货量同比增长，全球可穿戴设备出货量同比增长。

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