半导体行业月报：半导体行业24Q1复苏趋势明显，存储器板块业绩表现亮眼

半导体行业24Q1复苏趋势明显，存储器板块业绩亮眼

报告概述：

中原证券股份有限公司发布的月报指出，半导体行业在24Q1展现出明显的复苏趋势，特别是在存储器板块，业绩表现尤为亮眼。该报告强调了行业在AI应用领域的快速发展及其对半导体行业的影响。

主要发现：

1. 国内市场表现：

   • 4月表现：2024年4月，国内半导体行业（中信）下跌了0.35%，与沪深300指数形成对比，同期沪深300上涨了1.89%。年初至今，国内半导体行业下跌了12.69%。
   • 季度业绩：24Q1，半导体行业的营业收入达到1246.65亿元人民币，同比增长25.59%；归母净利润为60.32亿元，同比增长23.80%。盈利能力环比显著提升。

2. 存储器板块亮点：

   • 业绩增长：存储器模组厂商如江波龙、德明利、佰维存储在24Q1的营收和归母净利润延续了23Q4的快速增长趋势。
   • 市场趋势：存储器大宗产品价格持续上涨，这将带动利基型存储产品的回暖。兆易创新、普冉股份等公司的业绩已开始复苏，预计存储器产品将继续增长。

3. 全球市场动态：

   • 销售额增长：全球半导体月度销售额连续第五个月同比增长，但环比下降0.6%。
   • 需求分化：消费类需求呈现逐步复苏的迹象，预计AI手机及AI PC的渗透率将快速提升。
   • 库存调整：全球部分芯片厂商的库存水位环比大幅提升，而国内部分芯片厂商的库存水位则环比继续下降，表明库存调整正在进行。
   • 产能利用率：国内晶圆厂的产能利用率在24Q1环比显著回升，预计2024年有望进一步提升。
   • 价格趋势：DRAM与NAND Flash的月度现货价格在4月继续上涨，显示存储器价格的持续上涨趋势。

4. 投资建议：

   • 市场展望：当前半导体行业处于下行周期底部区域，全球半导体月度销售额持续同比增长，消费类需求逐步复苏。
   • AI影响：随着AIGC的发展，AI应用正从服务器扩展至AI手机及AI PC等终端，这将推动对存储器（如HBM、DDR5及大容量SSD）的需求增长。
   • 国产替代加速：在国际地缘政治冲突加剧的背景下，存储器周期复苏叠加AI趋势，国内存储厂商国产替代进入加速成长期。
   • 重点关注公司：报告建议关注存储芯片厂商兆易创新、北京君正、东芯股份，存储模组厂商江波龙、德明利，模组配套芯片厂商澜起科技，封装测试厂商深科技，分销商香农芯创等。

风险提示：

• 下游需求：下游需求不及预期的风险。
• 市场竞争：市场竞争加剧的风险。
• 研发进展：国内厂商研发进展不及预期的风险。
• 国产化进程：国产化进度不及预期的风险。
• 国际地缘政治：国际地缘政治冲突加剧的风险。

这份报告综合了行业动态、业绩分析、全球市场趋势和投资建议，提供了对半导体行业在特定时间点的全面洞察。通过关注存储器板块的增长、全球市场的复苏迹象以及特定公司的表现，报告为投资者提供了深入的分析和潜在的投资机会。