半导体行业月报：半导体行业25Q2持续稳健增长，国产AI算力厂商业绩表现亮眼

2025年8月，国内半导体行业表现强劲，上涨23.84%，显著强于沪深300指数。半导体行业25Q2持续稳健增长，营业收入同比增长13.87%，归母净利润同比增长23.99%，毛利率同环比持续回升。国产AI算力芯片厂商表现亮眼，寒武纪、海光信息、芯原股份业绩大幅增长，进入国产替代加速期。

全球半导体销售额连续21个月同比增长，7月同比增长20.6%。AI算力硬件基础设施需求持续旺盛，北美四大云厂商资本支出同比增长69%，国内三大互联网厂商资本支出同比增长168%。全球部分晶圆厂产能利用率25Q2环比显著提升，部分芯片厂商库存水位环比下降。预计2025年全球半导体销售额将同比增长11.2%。

消费类需求逐步复苏，AI手机及AI PC渗透率预计快速提升。25Q2全球智能手机出货量同比持平，三星、苹果、小米、vivo、传音市场份额位列前五。AI手机将带来手机全栈革新和生态重构，预计2025年AI手机渗透率将达到34%。AI PC产业生态加速迭代升级，预计2025年AI PC渗透率将达35%，或成为推动全球PC出货量恢复增长的重要动力。中国大陆可穿戴腕带设备25H1出货量强劲增长，AI眼镜是端侧AI最佳硬件载体之一，预计2025年全球AI眼镜销量达到350万台。

全球半导体设备销售额25Q2同比增长23%，中国半导体设备销售额同比下降7%。预计2025年全球晶圆厂设备支出将同比增长2%。逻辑微组件类别将引领半导体行业增长，预计2025年逻辑微组件领域投资将同比增长11%。

目前半导体行业PE估值高于近十年中位值及平均值。建议关注国产AI算力芯片产业链投资机会，以及PCB、铜连接、光芯片等领域投资机会。

风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。