半导体行业月报：半导体设备板块23Q1业绩表现亮眼，关注存储芯片及自主可控方向

第1页 / 共26页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 半导体 分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 qiaoqi@ccnew.com 021-50586985 半导体设备板块23Q1业绩表现亮眼，关注存储芯片及自主可控方向 ——半导体行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 半导体相对沪深300指数表现 资料来源：中原证券 相关报告 《半导体行业月报：AI迎来“iPhone时刻”，关注AI主线及国产替代方向》 2023-04-14 《半导体行业月报：静待下游需求复苏，关注国产替代方向》 2023-03-17 《半导体行业深度分析：半导体设备零部件赛道坡长垒高，国产替代正当时》 2023-01-03 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编： 200122 发布日期：2023年05月25日 投资要点： ⚫ 4月国内半导体板块表现较弱。4月国内电子行业（中信）下跌6.05%，同期沪深300下跌-0.54%，半导体板块（中信）年初至今上涨20.26%；4月费城半导体指数下跌7.30%，同期纳斯达克100上涨0.49%，年初至今费城半导体指数上涨18.28%。 ⚫ 国内半导体板块整体23Q1业绩承压，半导体设备板块业绩表现亮眼。2023年一季度半导体板块营业收入为943.23亿元，同比增长1.85%；2023年一季度半导体板块归母净利润为57.41亿元，同比下降55.03%。2023年一季度半导体设备板块营业收入为91.02亿元，同比增长72.40%；2023年一季度半导体设备板块归母净利润为15.18亿元，同比增长144.07%；国内主要半导体设备公司目前在手订单充足且持续增长，为2023年继续高速成长做好了保障。 ⚫ 消费类需求复苏仍不明朗，存储器价格跌幅明显趋缓。2023年3月全球半导体销售额同比下降21.3%、环比增长0.3%，出现2022年6月以来首次环比增长；下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求复苏仍不明朗，新能源汽车需求相对较好。全球主要芯片厂商23Q1库存水位继续提升，存储厂商23Q1库存周转天数环比下降，有望迎来库存拐点；晶圆厂产能利用率23Q1继续大幅下降，23Q2有望逐步恢复。2023年4月DRAM现货价格环比跌幅较小且明显趋缓，部分NAND Flash现货价格环比小幅上涨。2023年3月日本半导体设备销售额同比增长6.49%，环比增长14%，终结了此前连续5个月的环比下滑；2023年第一季度全球硅片出货量同比下降11.3%，环比下降9.0%，下降幅度较22Q4有所扩大。综上所述，半导体行业景气周期仍处于下行阶段，消费类需求复苏仍不明朗，存储器价格跌幅明显趋缓，存储厂商有望迎来库存拐点。 ⚫ 投资建议。目前半导体行业仍处于下行周期中，下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求仍然疲软，新能源汽车、光伏储能领域需求相对较好，目前半导体行业估值处于近十年偏低水平。 根据DRAMexchange的数据，2023年4月DRAM的现货价格跌幅较小且明显缩窄，部分NAND Flash的现货价格开始环比小幅上涨；长江存储已通知将针对企业级客户调升 NAND 价格 3~5%。存储芯片大厂三星、海力士、美光、铠侠相继宣布了减产计划。美光23Q1的库存周转天数环比下降，未来有望逐步回到健康水平，存储厂商有望迎来库存拐点。日前网络安全审查办公室依法对美光公司作出不予通过网络安全审查的结论，我国内关键信息基础设施的运营者应停止采购美光公司产品。从价格、供给、库存等方面来看，存储周期有望逐步见底，此次审查美光事件有利于国内存储厂商发展，国内存储厂商国产替代进入加速成长期，建议关注澜起科技、聚辰股份、江波龙、兆易创新、普冉-19%-14%-8%-3%2%8%13%18%2022.052022.092023.012023.05半导体沪深30011968 第2页 / 共26页 半导体 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 股份、东芯股份、北京君正等。 去年以来外部环境对国内半导体的监管日益加强，美日荷先后对半导体出口进行管制，建议关注国内半导体产业链薄弱环节的自主可控投资机会： 半导体设备及零部件、材料：美国半导体管制新规最核心的目的是限制大陆的制造能力，加速了国产替代迫切性，另一方面国内政策大力扶持，在此背景下国内晶圆厂有望加大国产半导体设备、材料的使用规模，国产替代也正在加速进行中，未来成长空间巨大。半导体设备建议关注北方华创、中微公司、盛美上海、拓荆科技-U、芯源微、华峰测控等；半导体设备零部件建议关注富创精密、江丰电子、华亚智能、新莱应材、茂莱光学等；半导体材料建议关注沪硅产业-U、安集科技、鼎龙股份等。 AIGC模型预训练数据量呈指数级增长，带动算力需求爆发，算力基础设施云、边、端AI芯片作为算力载体，将迎来高速成长期，算力提升也将带动存储芯片使用量大幅增长，建议关注AI相关投资机会： （1）云端AI芯片：云端AI芯片是AI服务器算力的核心组成，英伟达主导云端AI计算市场，美国限制高端GPU供应，国产GPU芯片厂商迎来黄金发展期；AI芯片专用于人工智能领域，国产AI芯片厂商迎来高速发展期。云端AI芯片建议关注寒武纪、海光信息、龙芯中科、景嘉微、安路科技等。 （2）边缘端、终端AI SoC芯片：随着人工智能、5G、物联网等技术的逐渐成熟，算力需求从云端不断延伸至边缘，带动边缘计算服务器和边缘端智能芯片市场稳步增长。AIGC有望加速智能在终端上的应用，终端AI芯片迎来升级与发展机遇。边缘端、终端AI SoC芯片建议关注瑞芯微、晶晨股份、恒玄科技、全志科技、富瀚微、芯原股份等。 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期。 第3页 / 共26页 半导体 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 2023年4月半导体行业市场表现情况 .............................................................. 5 2. 国内半导体行业2022年报及2023年一季报总结 ............................................ 7 2.1. 半导体板块23Q1业绩承压 ........................................................................................... 7 2.2. 半导体设备板块23Q1业绩表现亮眼，目前在手订单充足且持续增长 ............................ 9 3. 消费类需求复苏仍不明朗，存储器价格跌幅明显趋缓....................................... 9 3.1. 全球半导体月度销售额继续同比大幅下降，预期23H1将延续调整 ................................ 9 3.2. 消费类需求复苏仍不明朗，新能源汽车需求相对较好 .................................................. 12 3.2.1. 全球智能手机季度出货量同比继续大幅下滑，终端厂商需求复苏仍不明朗 ......... 13 3.2.2. 全球PC出货量23Q1同比继续大幅下跌，23H2需求有望复苏 ......................... 14 3.2.3. 中国新能源汽车月度销量继续保持高速增长 ...................................................... 15 3.3. 全球主要芯片厂商季度库存水位继续提升，存储厂商有望迎来库存拐点 ...................... 17 3.4. 晶圆厂产能利用率季度继续大幅下降，23Q2有望逐步恢复 ......................................... 18 3.5. 存储器月度现货价格跌幅明显趋缓，部分价格开始小幅上涨 ........................................ 19 3.6. 日本半导体设备月度销售额同比恢复增长，全球半导体设备仍处于下行周期................ 19 3.7. 全球硅片季度出货量同比和环比下降幅度扩大，关注23H2复苏进展 .......................... 21 4. 行业动态 ......................................................................................................... 22 5. 估值分析与投资建议 ....................................................................................... 24 5.1. 估值分析 .................................................................................................................... 24 5.2. 投资建议 .................................................................................................................... 24 图表目录 图1：2023年4月中信一级行业涨跌幅情况 ............................................................................ 5 图2：中信半导体指数与沪深300涨跌幅对比情况 .................................................................. 5 图3：费城半导体指数与纳斯达克100涨跌幅情况 .................................................................. 6 图4：半导体行业2019-2023营收情况 .................................................................................... 8 图5：半导体行业2019-2023归母净利润情况 ......................................................................... 8 图6：半导体行业2019-2022毛利率和净利率情况 .................................................................. 8 图7：半导体行业21Q1-23Q1毛利率和净利率情况 ................................................................ 8 图8：全球半导体市场销售额情况 .......................................................................................... 10 图9：中国半导体市场销售额情况 .............................