2026年1月1日至5月8日，食品饮料行业整体下跌4.84%，跑输沪深300指数10.07pct，在申万一级行业中排名靠后。行业涨幅居前的个股包括莲花控股、养元饮品、紫燕食品等。
2025年，食品饮料行业业绩承压，收入和利润增速均转负，主要受白酒行业多重因素影响，包括消费疲软、渠道去库存、价盘下行和禁酒令等，全年收入、利润同比分别下降18.30%和24.16%。2026年Q1，行业增速实现由负转正，收入和利润同比分别增长3.48%和3.24%，白酒行业降幅收窄，高端白酒茅五业绩增速同比转正，茅台市场化改革见效，i茅台显著放量；五粮液春节普五动销改善，并对2025年报表进行追溯调整。
大众品板块整体企稳，餐饮供应链表现优异，预加工食品（尤其是速冻）、调味发酵品2026Q1收入、利润均大幅提速，同比分别增长18.14%和28.80%，增速环比2025Q4显著提升。软饮料2025年整体增长平稳，但下半年现制茶饮的外卖补贴大战和行业主动去库存拖累全年景气度，2026Q1业绩提速，收入、利润同比增长22.15%和29.90%。乳品企稳，业绩呈现改善趋势，液奶基本盘跌幅收窄，资产减值损失拖累缓解。啤酒整体平稳运行，成本红利叠加产品结构优化，盈利韧性较强，2026Q1收入、利润同比增长1.00%和6.12%。零食2026Q1旺季受益实现开门红，收入、利润同比增长15.18%和200.45%，增速环比2025Q4明显提升。
白酒产量2026年3月同比下降15.6%，1-3月累计同比下降1.7%；批价方面，飞天茅台原箱批价1690元，散瓶批价1650元，五粮液普五批价840元，国窖1573批价840元，汾酒青花30/青花20批价670/355元，水井坊新井台/臻酿8号批价510/360元。
啤酒产量2026年3月同比增长0.2%，1-3月累计增长4.2%；价格方面，36城市罐装啤酒价格同比提升0.14元/罐，瓶装啤酒价格同比下降0.05元/瓶。原材料及包材价格方面，大麦进口均价同比增长4.9%，玻璃现货价同比下降13.1%，铝现货价同比增长24.3%。
乳制品产量2026年3月同比增长1.5%，1-3月累计增长7.5%；牛奶零售价同比下降1.9%，生鲜乳平均价同比下降1.9%，牛奶零售价同比增长0.2%。
风险提示包括消费需求不及预期、原材料价格大幅波动、新产品或新品牌推广不及预期、行业竞争加剧、食品安全事故风险、政策及监管风险等。
