期现市场与基本逻辑
- 塑料 (L09基差180元/吨, L91月差280元/吨): 地缘政治风险仍存，短期跟随成本波动。国内开工低位回升，但整体供给仍低位，5月供给同比或转负。农膜进入淡季，关注下游负反馈。地缘和谈预期下，多单阶段性止盈。塑料国内供给回升快，LP价差观望。
- 聚丙烯 (PP09基差891元/吨, PP91价差521元/吨): 地缘扰动持续，开工维持低位，基差月差偏强。加权利润修复至高位，但PDH及MTO装置高检修，产业链库存降至低位。盘面底部支撑坚挺，建议回�试多。PP【8500-8800】。
- 乙二醇 (V09基差-195元/吨, V91价差-101元/吨): 乙烯法装置开工加速下滑，产量六连降，供给端支撑好转。外采乙烯法装置利润低，检修叠加出口支撑，供需逐步好转，回�试多。V【5050-5250】。
PTA：地缘不确定vs终端承压，回调看多
- 基本逻辑: 中东地缘不确定性存，原油价格高位震荡。TA基差、月差偏强，期限back。供应端，开工负荷低位回升，部分装置重启，但亦有检修。需求端持续走弱，聚酯负荷及织造开工负荷处同期低位。成本端存支撑，PX装置海内外降负。供需走弱，4-6月平衡表去库，库存有压力。关注地缘缓和期间回调买入及9-1正套机会。TA【6290-6480】。
MEG：供需走弱vs地缘不确定，回调看多
- 基本逻辑: 5-6月平衡表维持去库，乙二醇综合毛利-640元/吨，华东基差149元/吨。供应端，国内装置提负明显，乙烯氧化工艺重启，合成气制工艺提负。海外装置暂无变化。需求端走弱，聚酯负荷及织造开工负荷处同期低位。成本端，中东地缘不确定性存，油价高位震荡，煤价震荡企稳。供需走弱，进口偏低、港口压力可控。关注地缘情绪缓和企稳买入及月差正套机会。EG【4650-4880】。
甲醇：关注地缘变动，轻仓试空
- 基本面情况: 地缘不确定性存，但预期冲突降温。估值方面，甲醇综合利润较高，港口基差、月差偏强，期限back结构。供应端，国内装置检修偏低，负荷回升至同期高位。海外装置负荷回升。需求端整体变动不大，MTO开工同期偏低，传统需求小幅回升。港口去库放缓。供应端缩量与需求负反馈博弈，关注地缘变动。MA【2840-2920】。
尿素：关注春耕后期出口政策变动
- 基本面情况: 估值方面，尿素综合利润154.21元/吨，山东基差-53元/吨。供应端压力较大，产能利用率上升至94.44%，日产处历史同期高位。内需走弱，农需春耕尾声，工业需求偏弱，复合肥持续下滑。厂库累库。成本端有支撑。基本面略显宽松，内外价差偏高，海外需求提升出口预期，但近期出口政策未松动。主力持仓连续下滑。关注春耕后期尿素出口政策变动。UR【1900-1940】。
烧碱：高库存弱基差，谨慎抄底
- 期现市场: SH07基差-186元/吨，SH91为-120元/吨。
- 基本逻辑: 现货延续反弹，但高库存弱基差压制反弹空间。短期检修增加，但出口和内需依旧偏弱，库存绝对位置偏高。液氯维持正价，山东ECU利润为190元/吨。抄底仍需谨慎，关注液氯价格及装置检修。SH【2000-2150】。
