需求拖累进口施压，铅价本周冲高回落

综述

本报告对铅市场进行综合分析，涵盖价格、供给、需求和库存等方面。核心观点包括：铅价受期货、现货及下游需求影响，铅矿供给以国产和进口为主，再生铅产量和开工率对市场平衡至关重要，铅蓄电池开工数据反映终端需求，库存变化影响市场预期。

价格

• 铅期货与现货：分析沪铅主力收盘价、LME三个月铅收盘价、上海铅现货升贴水及五地铅锭平均价格，评估期货与现货基差关系。
• 铅精矿现货：考察国产和进口铅精矿价格、加工费（TC）及日度进口盈亏，反映铅矿成本和供需动态。
• 铅下游价格：监测电蓄、汽蓄等铅蓄电池产品价格，以及电动车ABS、汽车PP等原材料价格，评估下游需求对铅价的影响。

供给

• 铅矿：分析国产和进口铅精矿的加工费（TC）价格，重点关注河南、内蒙古、广西、云南等主产区，并考察铅矿产量和进口平衡情况。
• 原生铅：评估原生铅开工率、生产及进出口利润，反映原生铅供给端变化。
• 再生铅：监测再生铅产量、开工率及成本，分析其对再生铅供给的影响。

需求

• 废电瓶价格：跟踪废电瓶价格，结合电动车白壳、黑壳及ABS、汽车黑白PP等原材料价格，评估下游需求变化。
• 铅蓄电池开工：监测铅蓄电池开工数据，反映终端需求对铅市场的影响。

库存

• 期货库存：分析LME库存、注册仓单、注销仓单及SHFE日库存，评估期货市场库存变化对价格的影响。
• 铅锭现货库存：监测五地社会库存及其他库存情况，反映现货市场供需平衡。
• 再生铅库存：跟踪再生铅库存变化，评估其对再生铅市场的影响。

其他

• 风险提示及免责声明：强调报告内容仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

数据来源

数据主要来源于SMM和中泰期货。