耐用消费产业行业研究：宠物它博会，FDA批准水果味电子烟，泡泡布鲁可多催化

投资逻辑： 潮玩：4月30日泡泡玛特城市乐园新区域开放，首款家电产品LABUBU冰箱正式发售；TOP TOY宣布演员赵露思成为其品牌全球代言人；布鲁可发布多款星球大战新品，配合5月22日星球大战新电影上映，期待IP&海外催化。 新型烟草：本周美国FDA首次授权非烟草、非薄荷醇口味电子烟产品，调味电子烟合规路径出现边际突破。企业端，KT&GQ1新型烟草营收同比增长51.6%，后续将推进海外独立拓展；日本烟草JT发布2026Q1业绩，受4月1日加热卷烟消费税上调前提前备货拉动，日本Ploom销量同比+51.1%，加热卷烟品类份额同比提升3.1ppt至15.8%，公司表示将持续稳步推进对可持续增长的投资并维持全年业绩展望；Ispire虽录得亏损，但马来西亚制造投产并启动尼古丁袋供应。产品端，LOST MARY发布透明烟弹新品VIZ；奥驰亚与Juul反垄断诉讼仍在推进中。 家居：内销方面，截至5月1日，30大中城市商品房成交面积当周同比-4.01%，14城二手房成交面积当周同比+25.57%。外销端，3月中国家具出口金额同比-33.45%；4月越南家具出口金额同比+19.49%。 造纸包装：截至5月8日，国内针叶浆/阔叶浆单价环比上周+1/+0元/吨，箱板纸/瓦楞纸/白卡纸/双胶纸/生活纸/废旧黄板纸较上周分别+21/+28/+0/+0/+0/+22元/吨。受五一假期影响，市场交投基本停滞，针叶浆窄幅震荡、阔叶浆持稳。成品纸延续涨价势头，箱板纸均价环比+0.6%，同比+0.7%，瓦楞纸均价环比+1.0%，同比+8.4%，假期前后部分纸企停机检修推升供应收缩预期，叠加废旧黄板纸价格偏强、生产成本上升，龙头纸企多个基地上调纸价50元/吨并持续发布涨价函，中小纸企跟涨，但因处淡季后续上涨动力或将减弱。26年3月份饮料、烟酒、粮油食品社零分别+8.2%/+7.7%/+9.5%，多数消费品类增速良好，包装需求有望持续修复。 个护+AI眼镜：1）个护：Q2关注母亲节/520/618节日&促销节点节奏。各平台逐步公布大促节奏：天猫主要采用官方立减优惠方式；抖音五阶段、京东“三连促”。2）AI眼镜：三星确认将发布首款AI眼镜；Meta宣布两款AI眼镜已在新加坡全面上市；千问AI眼镜S1将于5月8日迎来重要升级，提升其主动服务能力。 小米集团：Xiaomi-Robotics-0正式开源真机后训练全流程，仅用20小时即可让具身智能模型掌握亚毫米级精细操作能力，长期看有望加速具身智能融入“人车家全生态”场景，巩固小米在AI+硬件入口领域的生态壁垒。新一代SU7车外语音交互引入TS-ASR大模型实现嘈杂环境下精准识别车主指令，座舱萌宠功能依托自研VisionForge上线，大模型车端落地持续推进。 宠物食品：TOPS它博会首日纳新采购节订单金额突破4400万元（同比增长145.56%），客单价与用户转化同步提升，并首次推出“它博种子计划”孵化原创设计新品，联合淘宝天猫打造人宠跨界大牌创意展，以“无限茸力PAWSIBILITY”为主题落地全场景生活方式体验。 AI+3D打印：拓竹H2C在欧洲专利侵权诉讼中胜诉，法院驳回Stratasys临时禁令申请，H2C可在欧盟18国自由销售，是拓竹在全球专利战中取得的首场里程碑式胜利；闪铸科技Creator 5系列四喷头3D打印机全球预订超1.5万台，国内定档5月13日京东首发。 各板块景气度判断：家居(底部企稳)、新型烟草(稳健向上)、造纸(底部企稳)、包装(稳健向上)、潮玩(拐点向上)、轻工个护(略有承压)、AI眼镜（稳健向上）、宠物食品（略有承压）、宠物医疗（拐点向上）、AI+3D打印（拐点向上），二轮车（略有承压)。风险提示 地产竣工恢复速度低于预期；原材料价格大幅上涨；新品推广不及预期;中美贸易摩擦升级超预期；汇率波动风险。 内容目录 1.1.潮玩..................................................................................41.2.新型烟草..............................................................................41.3.家居板块..............................................................................41.4.造纸包装..............................................................................41.5.个护+AI眼镜..........................................................................51.6.小米集团..............................................................................51.7.宠物食品&用品.........................................................................51.8. AI+3D打印............................................................................6二、行业重点数据及热点跟踪.....................................................................72.1.新型烟草行业出口数据跟踪和一周热点回顾................................................72.1.1中国电子烟月度出口数据跟踪...........................................................72.2轻工消费&潮玩板块线上销售数据..........................................................82.3家居板块行业高频数据跟踪...............................................................92.3.1中美地产数据.........................................................................92.3.2家具出口及国内零售额数据............................................................122.3.3家具原材料价格数据..................................................................142.4造纸板块高频数据......................................................................152.5轻工出口链高频数据跟踪................................................................192.5.1保温杯出海高频数据跟踪..............................................................192.5.2轻工跨境电商高频数据跟踪............................................................21三、投资建议..................................................................................22 图表目录 图表1：3月主流电商平台宠物食品GMV同比-4%....................................................6图表2：3月天猫宠物食品GMV同比-9%............................................................6图表3：3月京东宠物食品GMV同比-7%............................................................6图表4：3月抖音宠物食品GMV同比+12%...........................................................6图表5：电子烟月度出口数据跟踪（单位：亿美元）................................................7图表6：全球电子烟行业一周热点回顾............................................................7图表7：轻工个护&潮玩线上销售额...............................................................9图表8：中国地产数据走势一...................................................................10 图表9：中国地产数据走势二...................................................................11图表10：美国地产数据走势....................................................................12图表11：家具出口及国内零售金额走势一........................................................13图表12：家具出口及国内零售金额走势二........................................................14图表13：家居原材料价格走势..................................................................15图表14：造纸产业链价格跟踪..................................................................15图表15：本周纸品及原材料价格变动一览（单位：元/吨）.........................................16图表16：纸浆和成品纸产销及进出口月度数据追踪................................................17图表17：其他主要原材料价格变动..............................................................19图表18：Stanley亚马逊美国站4月销量同比-70.08%..............................................20图表19：Stanley亚马逊加拿大站4月销量同比-73.3%.............................................20图表20：Stanley亚马逊德国站4月销量同比+19.37%..............................................20图表21：Stanley亚马逊英国站4月销量同比+1.03%..........................