2026年一季报点评：Q1稳劲开局，数据中心放量驱动全年高增

华勤技术在2026年第一季度实现了稳健开局，主要得益于数据中心业务的放量增长。公司整体业绩量利齐增，营业收入同比增长16.42%至407.46亿元，归母净利润同比增长25.96%至10.61亿元，扣非归母净利润同比增长8.08%至8.22亿元。各业务板块均实现增长，其中移动终端业务（手机、平板、穿戴）收入同比增长超25%，AIoT相关产品收入增长超50%，笔电业务单月发货量超200万台，同比增速30%。

研发投入持续加码，Q1研发费用达16.5亿元，近三年累计超161亿元。数据中心业务预计2026年增长30%-50%，全年规模突破600亿元；超节点产品已实现小批量发货，预计7月达第一阶段满产，Q2起量，2026年下半年规模放量，预计2026年收入超100亿元。公司客户端在两大CSP客户中保持数一数二份额，第三大CSP客户预计新增百亿增量，AI业务净利率持续提升，目标向千亿规模迈进。

盈利预测与投资评级方面，维持“买入”评级。预计2026-2028年营收分别为2014.50/2426.08/2864.37亿元，归母净利润分别为52.55/67.43/87.61亿元。公司作为全球领先的智能硬件ODM平台，消费电子基本盘稳固，智能手机2025年上半年全球份额40%，笔电覆盖主流品牌，汽车电子、机器人等新兴业务高速成长。风险提示包括市场竞争风险、供应链稳定性风险、下游需求持续性风险等。