PTA：短期多单回避，中期趋势仍偏强；MEG：开工回升，短期跟随成本走弱：对二甲苯：成本坍塌，短期多单继续回避，中期趋势仍强

对二甲苯（PX）：成本坍塌，短期多单继续回避，中期趋势仍强

• 市场信息：原油下跌拖累石脑油走弱，6月MOPJ商谈在848/851美元/吨，7月一单成交1202美元/吨，尾盘报价在1212/1195美元/吨。今日PX收在1204美元/吨CFR，大跌63美元。
• 供需变化：亚洲装置5月大规模减产，山东一套100万吨PX装置重启推迟至5月末，扬子石化80万吨、中金石化100万吨计划5月初检修。韩国SK、S-oil及中国台湾FCFC装置检修，韩华、韩国SK其余装置、GS及日本ENEOS等装置减产。PTA装置开工率维持低位，4月检修装置重启概率低。
• 观点建议：不追高，回调多，79正套操作。PX供需双减，5月去库存明显，关注7-9正套。多PX空PTA。

乙二醇（MEG）：开工回升，短期跟随成本走弱

• 市场信息：截至4月30日，乙二醇开工负荷72.43%（环比上升5.14%），其中草酸催化加氢法开工负荷87.76%（环比上升6.93%）。
• 供需变化：供应方面，油制装置变化不大，煤制装置开工率回升至85-88%高位。榆林化学第三套60万吨计划5.13起停车检修18天，中化学、渭化计划5-6月检修。海外进口维持低位，聚酯开工83%高位。
• 观点建议：中期趋势偏强，不追高，回调多。5-6月乙二醇库存继续下降20万吨/月上下，月差6-9预计继续走强。

聚酯（PTA）：短期多单回避，中期趋势仍偏强

• 市场信息：截至本周四，国内聚酯负荷81.9%，江浙涤丝产销3成左右，涤短工厂产销分化，平均70%。
• 供需变化：5月PTA加速去库存，国产装置开工率降至65%左右，需求端聚酯开工82%高位，3-4月现货供应充分，基差走弱，仓单量高达100万吨。
• 观点建议：不追高，回调多，79正套操作。5-6月去库压力缓解，关注7-9正套。估值方面，PX仍是核心驱动，原油高企导致芳烃美亚价差窗口打开，PTA加工费面临压缩，500元/吨以上逢高空。