对二甲苯：中美互加关税，成本坍塌，趋势偏弱 PTA：成本坍塌，需求预期走弱，多MEG空PTA MEG：中国对美乙二醇/乙烷加关税，多MEG空PTA

对二甲苯（PX）：油价大幅下跌，估值重塑，趋势偏弱

• 市场概览：受美国政府加征关税影响，油价持续下跌，亚洲PX价格暴跌至新低。4月4日，Platts估价亚洲PX下跌36美元/吨至803美元/吨CFR Unv1/中国，为2025年迄今最低水平。布伦特原油期货跌破70美元/桶，加剧供应过剩担忧。中国假期期间PX现货和纸张市场交易活动极少，价格主要受油价波动影响。
• 行情观点：4月4日下午17:00，外盘PX跌至803美金/吨，当日环比跌幅4.3%，收盘后原油价格继续下跌，预计周一内盘PX降补跌6-7%左右接近跌停板。4月份PX供需格局尚可，去库20万吨+，但市场担忧美国对韩加征25%关税，对日加征24%，导致日韩芳烃出口美国受阻，转而流向中国，后续中国进口PX边际增加。
• 趋势强度：-2

聚酯酸乙烯酯（PTA）：节后预计补跌，趋势偏弱

• 市场概览：原油在4月3日盘后继续下跌9%，PTA开盘预计补跌。中国对越南、巴基斯坦、印度出口PTA体量将减少8-10万吨，但出口中东、非洲体量将有所增加。4月份恒力2套、百宏、逸盛等多套装置检修落地，供需格局继续好转，去库力度30万吨+，仓单压力缓解，单边价格下跌，但基差或稍显坚挺。
• 行情观点：单边趋势偏弱，多PX空PTA、多PF空PTA、多MEG空PTA持有。
• 趋势强度：-2

乙二醇（MEG）：单边趋势偏弱

• 市场概览：美国对华加征34%关税，利空MEG的需求端聚酯纺服等环节。中国对美进口MEG乙烷加征34%关税，直接提高乙烷裂解制乙二醇加工成本。卫星石化180、三江石化100装置开工利润将大打折扣，关注后续开工率变化。美国月均出口8万吨乙二醇到中国，加征34%关税后，这部分乙二醇将面临转口需求，乙二醇进口下降。沙特乙二醇装船量下降12万吨，将在5月初提现，去库格局下，建议关注59/91月差正套，以及基差正套。
• 行情观点：单边趋势偏弱，多MEG空PTA、基差月差正套。品种间对冲空PTA多MEG对冲。
• 趋势强度：0