2025年报及2026年一季报点评：2026Q1业绩环比改善，提供专业仓储服务

宏川智慧2025年业绩承压，但2026Q1环比改善，中长期增长可期。2025年公司营收11.90亿元，同比-17.92%；归母净利润-4.30亿元，同比-371.37%，由盈转亏，主因商誉减值。2025Q4营收3.14亿元，同比-13.31%、环比+10.10%；归母净利润-3.92亿元，盈利触底。2026Q1营收3.49亿元，同比+8.01%，环比+10.99%；归母净利润扭亏至0.18亿元，毛利率42.84%，环比修复。

公司储罐及仓储规模领先，截至2025年底运营罐容超518万立方米，化工仓库运营仓容超15万平方米。2025年仓储综合及中转服务收入11.18亿元，同比-20.35%，其中码头储罐收入9.72亿元，同比-23.17%，受化工需求疲软影响；化工仓库收入0.91亿元，同比+12.77%，逆势增长。在建化工仓位于惠州、中山。

行业中长期需求稳定，专业服务价值凸显。中国石化产品生产消费大国，产业向高端化、精细化转型，跨区域运输及仓储需求长期存在。石化产品特性要求专业、安全的物流环境，行业监管趋严、集中度提升、数智化转型将强化公司专业优势。风险提示：在建项目不及预期、需求大幅下降。