核心观点
节后天然橡胶市场多空交织持续扰动，胶价或呈现宽幅震荡，运行区间16500-18000，区间内高抛低吸为主。供应方面，国内产区开割稳步推进，新胶集中上量预期压制胶价上行空间；海外主产区开割节奏偏缓，原料供应释放有限，形成内外供应节奏分化格局，关注后续物候变化情况。需求方面，五一假期部分区域实施货车限行政策，叠加当前油价居高不下，物流运输盈利空间收窄，拖累卡客车轮胎替换需求延后释放；假期居民出行频次攀升，对半钢胎形成理论需求支撑，但整体消费信心偏弱，市场难现爆发式增量，整体以刚需走货为主。
关键数据
- ANRPC预测：2026年2月全球天胶产量料增3.4%至99.4万吨，消费量料降16.6%至108.8万吨；前2个月全球天胶累计产量料降0.5%至230.1万吨，累计消费量料降6.1%至238.1万吨。
- 国内产量：云南产区因干旱，月中上旬局部地区出现休割现象，下旬降水缓解干旱，新鲜胶水产出增加；海南产区进入新一年割胶季，月上中旬高温无雨影响开割及上量节奏，月下旬降水天气有利于割胶作业开展。
- 进口数据：2026年3月天然橡胶进口61.62万吨，环比增长33.5%，同比增长4%；一季度累计进口172.27万吨，同比增长2.19%，创出同期历史次高水平。
- 轮胎数据：2026年3月中国半钢胎产量6956万条，环比+100.9%，同比+16.59%；全钢胎产量1396万条，环比+71.71%，同比+1.97%。一季度中国橡胶轮胎出口量达235万吨，同比增长5%。
- 青岛库存：截至2026年4月26日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量71.63万吨，环比增加0.75万吨，增幅1.06%。
- 社会库存：截至2026年4月26日，中国天然橡胶社会库存133.3万吨，环比下降0.1万吨，降幅0.1%。
研究结论
节后天然橡胶市场多空因素持续扰动，胶价呈现宽幅震荡。供应端内外节奏分化，国内新胶上量预期压制价格，海外原料供应有限；需求端物流运输盈利空间收窄拖累替换需求，但居民出行频次攀升对半钢胎形成理论需求支撑。建议区间内高抛低吸，关注海外产区物候变化情况。策略方面，单边、套利、期权均建议观望为主。
