国内大模型催生算力国产化加速，机器人产业持续演进，持续看好相关产业投资机会

核心观点

国内大模型发展迅速，DeepSeekV4发布，Token调用数量激增，算力供需缺口加大，国产算力需求提升。机器人领域，荣耀和宇树在人形机器人比赛中表现优异，特斯拉Optimus即将投产，机器人产业景气度回升。

关键数据

• DeepSeekV4拥有百万字超长上下文，在Agent能力、世界知识和推理性能上领先。
• 2026年3月，我国日均Token调用数量超过140万亿，相比2024年初增长1000多倍。
• 阿里云和腾讯云等云厂商提价，H100 GPU租赁价格涨幅近40%。
• 荣耀人形机器人“闪电”在亦庄人形机器人半马中夺冠，平均速度接近7米/秒。
• 宇树H1在排位赛中跑完1.9公里多弯道赛程，打破人类1500米世界纪录。
• 特斯拉Optimus V3版本将于年中展示，7-8月在弗里蒙特工厂启动量产。

研究结论

持续看好国产算力链投资机会，建议关注超节点落地带来的投资机会。关注智能化大脑方面的投资机会，随着海内外龙头Optimus启动量产，技术路线逐步收敛，机器人产业加速共振，建议关注产业链有确定性和业绩支撑的投资机会。