通信行业：AI大模型加速落地，人形机器人产业加速拓展，看好相关产业投资机会

本周策略观点： 1.OpenAl Sora上线，Gemini2.0推出，Al大模型加速落地。2024年12月10日，OpenAI正式推出了Sora。根据腾讯科技，该系统可以根据文本提示生成逼真的视频，这距离OpenAI首次公开预览这款产品已过去了10个月时间。根据OpenAI的介绍，Sora将于当天晚些时候向美国及其他市场的ChatGPT付费用户开放。 同时，根据机器之心，OpenAI开发了Sora的新版本——Sora Turbo，它比二月份的预览版模型快得多 。 该版本将作为独立产品提供给ChatGPT Plus和Pro用户。新版工具Sora Turbo可以生成最长达20秒的视频，并且可以提供这些视频的多种变体。 在定价策略上，每个Plus用户（月费20美元，约合人民币145元）每月可以获得50次生成机会，而支付每月200美元的Pro用户则能享受无限次数的“慢速”生成权限，外加500次优先处理的生成机会。 2024年12月12日，谷歌发布Gemini 2.0 Flash。它的速度翻倍，能力更强，且支持原生图像生成和音频输出的多模态输出，以及原生使用Google搜索和地图等工具。 我们认为，Sora的推出视频创新能力显著升级，大模型未来有望向多场景持续渗透；Gemini2.0则体现出大模型在多模态推理、构建AI智能体方向得到持续突破，持续看好未来AI大模型在应用端加速落地。此外，随着AI大模型的持续演进，对于算力的需求将呈现指数级增长，将带动下游算力芯片等环节持续拓展，我们持续看好相关产业链投资机会。 2.Optimus再度迎来升级，人形机器人产业加速拓展。根据科创板日报，2024年12月10日，特斯拉机器人官方账号发布了一段视频，展示了其人形机器人Optimus在复杂地形上行走的最新进展。特斯拉机器人团队选取了三处遍布杂草与落叶的地点，地面坡度最高大约30度。从视频中看，Optimus不仅能够上坡，还能下坡，虽然与常人相比稍显笨拙，但步速与普通人差不多，全程没有摔倒。 近期，Optimus迎来多次重大升级，2024年11月28日，特斯拉发布视频展示其新款灵巧手的进展。 根据人形机器人发布，视频中工作人员进行了2次抛球 ，将球抛至Optimus的右侧，而Optimus则用左手在空中对网球进行了抓取动作，持有数秒后松开手，网球从手中坠落至地面，整个过程中伴有身体、左臂协调运动与点头致意等动作。 目前看到的Optimus与上一代产品相比，该新手/前臂拥有双倍的自由度，其中手上有22个自由度，手腕/前臂上有3个自由度，同时，该视频是在实验室里通过遥操作实时完成。 我们认为，此次Optimus新款灵巧手的推出，将带来两个新的边际增量，第一是触觉传感器应用范围的提升，第二是在手部模组迁移至前臂后，手部重量将大幅度减轻，成本更低且作用类似的普通电机有望一定程度上代替目前主流的空心杯电机，灵巧手作为人形机器人的核心部件，海内外企业积极自研，未来市场空间广阔，持续看好相关产业投资机会。 市场回顾：本周（2024年12月9日-2024年12月13日，下同）通信（申万）指数上涨1.91%；沪深300指数下跌1.01%，行业跑赢大盘2.92pct。 重点推荐（已覆盖）：淳中科技、鼎通科技、中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、鸿日达。 建议关注的标的：运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A、易华录；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光； 光模块：新易盛、华工科技；光芯片：源杰科技；IDC：英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联网：震有科技、海格通信、中科星图、上海瀚讯、创意信息、海能达；铖昌科技、国博电子、臻镭科技；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、世运电路、崇达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达； 掩膜版：路维光电、清溢光电；线缆：新亚电子；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统/软件：中科创达、光庭信息；MR产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈精密；量子通信：国盾量子。 风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险。 1.行业观点 本周（2024年12月9日-2024年12月13日，下同）通信（申万）指数上涨1.91%； 沪深300指数下跌1.01%，行业跑赢大盘2.92p Ct 。 图表1：本周通信行业涨跌幅前5个股 图表2：本周通信行业涨跌幅后5个股 在TMT各子板块：电子、通信、传媒以及计算机中，通信本周涨幅居第二位。 图表3：TMT各子行业涨跌幅对比（截至2024年12月13日） 通信板块最新估值（市盈率为历史TTM_整体法，并剔除负值）为20.43，位于TMT各行业第四位。 图表4：TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年12月31日） 1.1本周策略观点速览 1.1.1OpenAl Sora上线，Gemini2.0推出，Al大模型加速落地 2024年12月10日，OpenAI正式推出了Sora。根据腾讯科技，该系统可以根据文本提示生成逼真的视频，这距离OpenAI首次公开预览这款产品已过去了10个月时间。根据OpenAI的介绍，Sora将于当天晚些时候向美国及其他市场的ChatGPT付费用户开放。 新版工具Sora Turbo可以生成最长达20秒的视频，并且可以提供这些视频的多种变体。 同时，根据机器之心，OpenAI开发了Sora的新版本——Sora Turbo，它比二月份的预览版模型快得多。今天该版本将作为独立产品提供给ChatGPT Plus和Pro用户。 在定价策略上，OpenAI并没有为Sora单独设定订阅费用，而是选择将其捆绑进现有的ChatGPT付费计划中。每个Plus用户（月费20美元，约合人民币145元）每月可以获得50次生成机会，而支付每月200美元的Pro用户则能享受无限次数的“慢速”生成权限，外加500次优先处理的生成机会。 2024年12月12日，谷歌发布Gemini 2.0 Flash。它的速度翻倍，能力更强，且支持原生图像生成和音频输出的多模态输出，以及原生使用Google搜索和地图等工具。 根据腾讯科技，在Gemini 2.0背后，是谷歌最新一代AI芯片的强大支撑。第六代TPU（张量处理器）Trillium不仅全程支持了Gemini 2.0的训练和推理，更代表了AI硬件领域的重大突破。 我们认为，Sora的推出视频创新能力显著升级，大模型未来有望向多场景持续渗透； Gemini2.0则体现出大模型在多模态推理、构建AI智能体方向得到持续突破，持续看好未来AI大模型在应用端加速落地。此外，随着AI大模型的持续演进，对于算力的需求将呈现指数级增长，将带动下游算力芯片等环节持续拓展，我们持续看好相关产业链投资机会。 1.1.2Optimus再度迎来升级，人形机器人产业加速拓展 根据科创板日报，2024年12月10日，特斯拉机器人官方账号发布了一段视频，展示了其人形机器人Optimus在复杂地形上行走的最新进展。特斯拉机器人团队选取了三处遍布杂草与落叶的地点，地面坡度最高大约30度。从视频中看，Optimus不仅能够上坡，还能下坡，虽然与常人相比稍显笨拙，但步速与普通人差不多，全程没有摔倒。 近期，Optimus迎来多次重大升级，2024年11月28日，特斯拉发布视频展示其新款灵巧手的进展。 根据人形机器人发布，视频中工作人员进行了2次抛球，将球抛至Optimus的右侧，而Optimus则用左手在空中对网球进行了抓取动作，持有数秒后松开手，网球从手中坠落至地面，整个过程中伴有身体、左臂协调运动与点头致意等动作。 目前看到的Optimus与上一代产品相比，该新手/前臂拥有双倍的自由度，其中手上有22个自由度，手腕/前臂上有3个自由度，同时，该视频是在实验室里通过遥操作实时完成。 我们认为，此次Optimus新款灵巧手的推出，将带来两个新的边际增量，第一是触觉传感器应用范围的提升，第二是在手部模组迁移至前臂后，手部重量将大幅度减轻，成本更低且作用类似的普通电机有望一定程度上代替目前主流的空心杯电机，灵巧手作为人形机器人的核心部件，海内外企业积极自研，未来市场空间广阔，持续看好相关产业投资机会。 建议关注组合： 运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A； 主设备商&服务器：中兴通讯、浪潮信息、紫光股份、星网锐捷； 光模块：天孚通信、中际旭创、新易盛、光迅科技； IDC：英维克、佳力图、申菱环境、数据港、奥飞数据、光环新网； 云计算&大数据：优刻得等； 工业互联网：工业富联、东方国信、三旺通信、东土科技、赛意信息、中控技术、宝信软件； 卫星互联网：震有科技、海格通信、中科星图、上海瀚讯、创意信息、海能达、铖昌科技、国博电子、臻镭科技； 物联网/车联网：美格智能、鼎通科技、瑞可达、电连技术、移远通信、广和通； 域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份； 操作系统/软件：中科创达、光庭信息、四维图新； PCB/载板：沪电股份、深南电路、兴森科技、世运电路、崇达技术； 掩膜版：路维光电、清溢广电； AI：海康威视、大华股份、科大讯飞； 数据服务：每日互动、易华录、浙数文化、星环科技、安恒信息、山大地纬、拓尔思； 数据安全：卫士通、深信服、启明星辰； 基础软件：东方通、润和软件； 量子通信：国盾量子。 2.本周专题解析 2.1OpenAlSora上线，Gemini2.0推出，Al大模型加速落地 2024年12月10日，OpenAI正式推出了Sora。根据腾讯科技，该系统可以根据文本提示生成逼真的视频，这距离OpenAI首次公开预览这款产品已过去了10个月时间。根据OpenAI的介绍，Sora将于当天晚些时候向美国及其他市场的ChatGPT付费用户开放。 新版工具Sora Turbo可以生成最长达20秒的视频，并且可以提供这些视频的多种变体。 图表5：OpenAI正式推出Sora 同时，根据机器之心，OpenAI开发了Sora的新版本——Sora Turbo，它比二月份的预览版模型快得多。今天该版本将作为独立产品提供给ChatGPT Plus和Pro用户。 图表6：OpenAI同时推出Sora Turbo 根据机器之心，Sora用户可以生成1080p分辨率、最长20秒、宽屏、竖屏或方形的视频。并且用户可以利用资源进行扩展、remix和融合，或者基于文本生成全新的内容。 OpenAI开发了全新的界面，让使用文本、图像和视频来提示Sora变得更加容易，同时故事板工具让用户可以精准地指定每个帧的输入。 根据腾讯科技，Sora的核心界面相当简洁明了：它将整个系统分为探索区（Explore）、个人库（Library）和创作系统（Creation System）三大核心区域。 探索区：作为Sora的社区中心，采用信息流的形式展示用户分享的作品。用户可以直接在流式的页面中预览播放视频，点击后进入详情页查看完整内容。Sora在每个作品的详情页底部都会展示完整的创作方法，包括具体的文本提示词、使用的参考图片，以及创作工具的详细设置。 图表7：Sora探索区展示 个人库：用户的创作管理中心，提供网格和列表两种视图模式。用户可以创建多级文件夹对作品进行分类整理，也可以将重要作品添加到收藏夹中快速访问。系统还设置了专门的上传区域，用于存储用户的参考图片和视频素材。 图表8：Sora个人库展示 创作系统：Sora的核心。整个创作系统包含基础合成器、故事板和高级编辑功能三层工具体系。