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海内外机器人产业加速共振，多模态大模型持续迭代，持续看好相关产业投资机会

信息技术 2025-06-12 侯宾,姚久花长城证券 Elise

本周策略观点速览

海内外机器人产业加速共振，持续看好相关产业投资机会
- 海外方面：SpaceX 将于今年晚些时候发射首个星舰 V3 版本，并在 2026 年底发射首枚前往火星的火箭，计划携带一台特斯拉 Optimus 人形机器人前往火星测试任务的可行性；亚马逊将在其旧金山办公室测试人形机器人，目标是用机器人取代部分人工配送岗位。
- 国内方面：合肥企业零次方推出轮式人形机器人 Zerith-H1，预计最早今年年内上市，用于酒店、餐厅等家庭服务场景；宇树科技推出新款人形机器人 Unitree G1，售价 9.9 万元，并计划推出售价 1 万美元以内、具备 26 个自由度的新款人形机器人。
- 观点：随着人形机器人量产节奏加快，应用场景拓展，运控能力提升，多领域厂商持续布局机器人行业，海内外机器人产业加速共振，持续看好相关产业投资机会。
英伟达业绩发布，DeepSeek R1更新，算力需求持续提升
- 英伟达业绩：2026 财年第一季度营收约为 441 亿美元，环比增长 12%，同比增长 69%；GAAP 和 Non-GAAP 毛利率分别为 60.5% 和 61.0%。
- 英伟达新产品：计划今年第三季度推出最新计算平台 GB300，预计今年出货约 30,000 柜的 NV L 机架。
- DeepSeek R1 更新：DeepSeek R1 模型已完成小版本升级，当前版本为 DeepSeek-R1-0528，在复杂推理任务中的表现显著提升，AIME 2025 测试中准确率由 70% 提升至 87.5%。
- 观点：英伟达业绩超预期体现出全球市场对英伟达 AI 基础设施的需求强劲，随着全球 AI 智能体日渐成熟，以及国内 AI 大模型不断提升模型的思维深度与推理能力，市场对 AI 计算的需求也将加速增长，持续看好算力芯片等相关环节投资机会。
字节快手持续发力，多模态 AI 加速迭代
- 快手可灵 AI：推出全新可灵 2.1 系列模型，包含标准（720p）、高品质（1080p）两种模式，主打高性价比和高效生成；定位高端的可灵 2.1 大师版，提供更加卓越运动表现和更强语义响应。
- 快手可灵 AI 数据：全球用户规模已突破 2200 万，月活用户量增长 25 倍，累计生成超过 1.68 亿个视频及 3.44 亿张图片；2025 年一季度营业收入超过人民币 1.5 亿元。
- 字节跳动 BAGEL 模型：发布开源多模态模型 BAGEL，支持文本、图像、视频的统一理解与生成，在多项公开的多模态理解及生成评测基准中表现显著超越此前的开源统一模型。
- 观点：以字节快手为首的厂商持续迭代其多模态模型架构，多模态模型将持续为用户带来更全面性能更高的体验，进一步降低用户与大模型之间有效沟通的成本，伴随多模态能力的持续提升，其商业化进程有望持续加速，持续看好相关环节投资机会。